تنظيم العملات المشفرة: ماذا يعني قانون MiCA لمشاريع العملات المشفرة؟ - الجزء الثاني

قامت شركة Intercompany Solutions بمساعدة الآلاف من رجال الأعمال والمستثمرين الأجانب في تأسيس شركات هولندية خلال السنوات القليلة الماضية. وفي هذا الصدد، شهدنا زيادة في عدد رواد الأعمال عبر الإنترنت الذين يرغبون في تأسيس حضور لهم في هولندا. ويرتبط بعض هؤلاء الأشخاص بالفعل بتداول العملات المشفرة، وهو أمر ليس مفاجئاً بالنظر إلى النجاح المستمر للعديد من الأصول المشفرة. إذا كنت ترغب في تأسيس شركة هولندية تعمل في مجال تداول الأصول المشفرة، فيمكننا مساعدتك في كل خطوة على الطريق. لن نكتفي بتأسيس شركتك وتسجيلها لدى غرفة التجارة الهولندية فحسب، بل يمكننا أيضاً التأكد من حصولك على جميع التصاريح اللازمة لتتمكن من ممارسة أعمالك.

كما ستقرأ في المقال أدناه، فإن الشركات المشاركة في تداول الأصول المشفرة وجميع الخدمات المختلفة المرتبطة بتداولها ستكون خاضعة لتنظيم "أسواق الأصول المشفرة"، والذي يُختصر غالباً بـ MiCA. هذا إطار تنظيمي أوروبي سيكون سارياً في جميع الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي. لذا يرجى العلم أنه يتعين عليك أيضاً الالتزام بالقواعد واللوائح الواردة في الوثيقة، إذا كنت تمتلك شركة تشفير في إحدى الدول الأعضاء، أو تخطط لتأسيس واحدة في المستقبل القريب. وكن على ثقة من أن Intercompany Solutions يمكنها مساعدتك في أي مسائل قد تنشأ نتيجة لهذا الإطار التنظيمي الجديد. فقط اتصل بنا في أي وقت، وسنبحث عن الحل الأمثل معاً.

ما ناقشناه بالفعل حول MiCA

لقد نشرنا بالفعل مقالاً حول MiCA وأساسياته، يمكنك العثور على المقال عبر هذا الرابط. في ذلك المقال، ناقشنا MiCA وأهدافه، والسبب في صياغته في المقام الأول، والمتطلبات القانونية لـ MiCA ومدة الفترة الانتقالية. كما ناقشنا المتطلبات الرئيسية الثلاثة للشركات التي تقدم الأصول المشفرة، والمسؤوليات الإضافية والاستثناءات. في هذا المقال، سنزودك ببرنامج معلومات أكثر تعمقاً حول MiCA، وبشكل خاص حول جهات تقديم خدمات الأصول المشفرة (CASPs). وسنخبرك أيضاً بالطريقة التي يمكنك من خلالها الحصول على تصريح، وتسليط الضوء على التعاريف والمصطلحات، والفوائد العامة لـ MiCA والطرق التي سيتم بها منع إساءة استخدام السوق.

متى يدخل MiCA دخل التنفيذ؟

دخل MiCA دخل التنفيذ رسمياً في 30 يونيو 2023. ومع ذلك، فإن تطبيقه الكامل لن يدخل حيز التنفيذ فوراً. أدناه، ستجد بعض التواريخ الرئيسية التي تم تحديدها بالفعل:

• 30 يونيو 2024: ستبدأ القواعد المتعلقة بمصدري العملات المستقرة (Stablecoin) في التطبيق رسمياً
• 30 ديسمبر 2024: ستطبق جميع القواعد الأخرى، بما في ذلك تلك الخاصة بمصدري الأصول المشفرة بخلاف ARTs/EMTs، وجهات تقديم خدمات الأصول المشفرة (CASPs)، ومنع إساءة استخدام السوق

تطبق فترة انتقالية مدتها 18 شهراً على مواضيع مختلفة بموجب MiCA. في هولندا، يخطط المشرع لتمديد الفترة الانتقالية لجهات CASPs، المسجلة بموجب التوجيه الخامس لمكافحة غسل الأموال (AMLD5) لدى البنك المركزي الهولندي (DNB)، لمدة 6 أشهر. وهذا سيسمح لجهات CASPs هذه بمواصلة تقديم خدماتها حتى 1 يوليو 2025 كحد أقصى.

ما هي أطراف التشفير المذكورة في MiCA؟

من الضروري لمصدري الرموز المميزة ومزودي خدمات التشفير فهم الآثار القانونية لتنظيم MiCA للبقاء في موقع تنافسي في سوق التشفير. لذلك فمن الحكمة أن تجري أبحاثك وتعرف جميع التواريخ والتغييرات المهمة عن ظهر قلب. إذا لم تلتزم بهذه اللوائح، فقد تضطر إلى التعامل مع مواقف خطرة بل وحتى خسارة كل ما بنيته لنفسك. لذا تأكد من معرفتك بما ينطوي عليه MiCA، ومتى ستحتاج إلى إجراء التغييرات اللازمة. أدناه، سنوضح أنواع الشركات التي سيتم تنظيمها بواسطة MiCA.

ما هي الشركات التي ينظمها MiCA؟

يطبق MiCA على كل من الشركات المقيمة في الاتحاد الأوروبي والشركات من خارج الاتحاد الأوروبي التي تمارس أنشطة أو تقدم خدمات داخل الاتحاد الأوروبي. وهو ينظم الأفراد أو الكيانات التي تقدم أصولاً مشفرة للجمهور أو تسعى لإدراجها للتداول، بالإضافة إلى جهات تقديم خدمات الأصول المشفرة (CASPs). ستناقش الفصول 3 و4 من اللائحة المعايير التي تصنف الشركات كجهات تقديم أصول مشفرة أو CASPs. تتولى هيئة الأسواق المالية الهولندية (AFM) مسؤولية الإشراف على جهات تقديم خدمات الأصول المشفرة. اعتباراً من 30 ديسمبر 2024، يجب أن تحمل جهات تقديم الخدمات هذه ترخيصاً من AFM أو من سلطة رقابية أوروبية أخرى لمواصلة تقديم الخدمات. هذا هو التغيير الأكثر أهمية بشكل أساسي.

بحلول 30 يونيو 2025، سيحتاج مزودو الخدمات المسجلون لدى البنك المركزي الهولندي (DNB) أيضاً إلى الحصول على ترخيص من AFM أو سلطة رقابية أوروبية أخرى. بصفتها هيئة رقابية، تتولى AFM طلبات الترخيص لجهات CASPs (المادة 63 من MiCA) والإخطارات من المؤسسات المالية الأخرى (المادة 60 من MiCA). يمكن لأطراف السوق البدء في تقديم طلبات ترخيص CASP أو الإخطارات إلى AFM اعتباراً من 22 أبريل 2024، حيث يتيح لهم الاعتماد ممارسة أعمالهم اعتباراً من 30 ديسمبر 2024.

ما هي جهات تقديم خدمات الأصول المشفرة (CASPs)؟

قد تسأل نفسك ما هي جهة CASP، إذا كنت جديداً نسبياً في تداول العملات المشفرة. جهات تقديم خدمات الأصول المشفرة (CASPs) هي شركات تسهل إدارة أو تداول أو تخزين الأصول المشفرة للمستخدمين. تلعب هذه الجهات دوراً حاسماً في منظومة العملات المشفرة من خلال تقديم خدمات مثل المحافظ، ومنصات التبادل، وخدمات الدفع، وغيرها. وتتضمن الأمثلة على جهات CASPs المعروفة (على سبيل المثال لا الحصر):

• Blockchain.com (ومقرها لوكسمبورغ)، وهي جهة توفير محفظة عملات مشفرة افتراضية تسهل حوالي ربع جميع معاملات البيتكوين العالمية
• Bitpanda (ومقرها النمسا)، وهي منصة لتبادل العملات تسمح للمستخدمين بشراء وبيع الأصول المشفرة، فضلاً عن تقديم خدمات الدفع
• Bitstamp (ومقرها لوكسمبورغ)، وهي منصة تداول تسمح للمستخدمين بالتحويل بين العملات النقدية والعملات المشفرة. كما أنها ترمز للعملاء المؤسسيين بالسيولة وتنفذ الأوامر وتدفقات البيانات في الوقت الفعلي، مما يمكن البنوك والوسطاء وشركات التكنولوجيا المالية من تقديم خدمات تداول التشفير

تخضع هذه الأنواع من الأعمال للتنظيم بموجب أحكام MiCA الخاصة بـ CASPs، والتي تحدد المتطلبات التنظيمية التي يجب اتباعها للعمل في الاتحاد الأوروبي. إذا كنت تقع تحت نطاق هذه اللوائح، فيرجى التأكد من معرفة ما تحتاج إلى القيام به من أجل الالتزام بمتطلبات الإطار التنظيمي.

معلومات أكثر تفصيلاً حول جهات تقديم خدمات الأصول المشفرة

يعرف MiCA الأصول المشفرة بأنها "تمثيل رقمي لقيمة أو حق يمكن نقله وتخزينه إلكترونياً، باستخدام تقنية الدفتر المقسم (DLT) أو تقنية مشابهة."

تشير خدمة الأصول المشفرة إلى الخدمات والأنشطة التالية المتعلقة بالأصول المشفرة:

1. حفظ وإدارة الأصول المشفرة نيابة عن العملاء
2. تشغيل منصة تداول الأصول المشفرة
3. تبادل الأصول المشفرة مقابل أموال
4. تبادل الأصول المشفرة مقابل أصول مشفرة أخرى
5. تنفيذ أوامر الأصول المشفرة نيابة عن العملاء
6. طرح الأصول المشفرة
7. استقبال ونقل أوامر الأصول المشفرة نيابة عن العملاء
8. تقديم الاستشارات بشأن الأصول المشفرة
9. تقديم إدارة المحافظ للأصول المشفرة
10. توفير خدمات نقل الأصول المشفرة نيابة عن العملاء

لا يجوز لأي شخص تقديم خدمات الأصول المشفرة داخل الاتحاد الأوروبي ما لم يكن:

1. شخصاً اعتبارياً أو كياناً آخر مصرحاً له كجهة تقديم خدمات الأصول المشفرة بموجب المادة 63، أو
2. مؤسسة ائتمان، أو وديع مركزياً للأوراق المالية، أو شركة إستثمار، أو مشغل سوق، أو مؤسسة نقود إلكترونية، أو شركة إدارة UCITS، أو AIFM مصرح له بتقديم خدمات الأصول المشفرة بموجب المادة 60

لأي أسئلة تتعلق بالإشراف على المنتجات والخدمات المشفرة، يمكنك الاتصال بـ AFM أو الاتصال بـ Intercompany Solutions للحصول على مشورة مخصصة.

نظرة عامة على إجراءات الحصول على تصريح لجهات CASPs

تلعب جهات تقديم خدمات الأصول المشفرة (CASPs) دوراً حيوياً في قطاع التشفير من خلال تقديم خدمات مثل حفظ الأصول الرقمية، وتشغيل منصات تداول التشفير، وتوفير خدمات النقل، تقديم الاستشارات الاستثمارية أو إدارة الثروات في المنتجات القائمة على البلوكشين. فهي تقدم بشكل أساسي مجموعة متنوعة من الخدمات المتعلقة بالتشفير. ونظراً للدور المحوري الذي تلعبه، تُعتبر CASPs بمثابة "حراس البوابة" لأسواق التشفير. بموجب MiCA، يُطلب من CASPs الحصول على ترخيص للعمل بشكل قانوني داخل الاتحاد الأوروبي. للحصول على هذا الترخيص، يجب أن تستوفي CASPs المعايير الرئيسية التالية:

1. المعايير المتعلقة بوضع الكيان القانوني الخاص بها. يجب تسجيل CASPs ككيان قانوني ومكاتب في دولة واحدة على الأقل من الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي. وهذا أيضاً أحد المتطلبات الرئيسية المذكورة في MiCA لجميع الأعمال المتعلقة بالتشفير، كما ذكرنا في المقال الأول حول MiCA.
2. متطلبات الطلب. يجب على CASPs تقديم طلب يثبت ما يلي:

رأس مال كافٍ

إثبات وجود الموارد المالية الكافية.

الحوكمة الرشيدة

ترتيبات تمنع التلاعب بالسوق وإساءة استخدامه.

أنظمة الرقابة الداخلية

أنظمة لضمان تقديم الخدمات بطريقة تعطي الأولوية لمصالح العملاء.

بمجرد الحصول على الترخيص، ستستفيد CASPs من حقوق جواز السفر الأوروبي، مما يعني أن ترخيصها سيكون صالخاً في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي، مما يسمح لها بتقديم الخدمات في جميع الدول الأعضاء دون الحاجة إلى موافقات إضافية. وهذا يضمن أن CASPs يمكنها العمل بكفاءة واتساق أكبر عبر الاتحاد الأوروبي. كما أنه يحمي المستهلك من الأفراد الذين قد يرغبون في سرقة أموالهم؛ وهو أحد الأسباب الرئيسية لإنشاء MiCA في المقام الأول. سنوضح المتطلبات الثلاثة بالتفصيل أدناه لراحتك.

متطلبات رأس المال لجهات CASPs بموجب MiCA

من التغييرات الهامة التي أدخلها MiCA تنفيذ المتطلبات المالية الاحترازية لجهات تقديم خدمات الأصول المشفرة (CASPs). تم تصميم هذه المتطلبات لضمان احتفاظ CASPs برأس مال حقوق ملكية كافٍ لاستيعاب الخسائر المحتملة، مما يعزز حماية المستثمرين والاستقرار المالي. يتم تحديد متطلبات رأس المال لـ CASPs من قبل السلطات الوطنية المختصة (NCAs) وتتضمن ما يلي:

الحد الأدنى لرأس المال

يجب أن تمتلك CASPs حداً أدنى من رأس المال، والذي يمكن أن يتراوح بين 50,000 يورو و 150,000 يورو اعتماداً على نوع الخدمة المقدمة، كما هو موضح في الملحق الرابع

الحساب القائم على تكاليف التشغيل

بدلاً من ذلك، يجب على CASPs الاحتفاظ برأس مال يعادل ربع تكاليف التشغيل الثابتة من العام السابق (مثل إيجارات المكاتب، ورواتب الموظفين)، أيهما أعلى

يجب على CASPs أيضاً التأكد من أن رأس مالها الخاص منفصل عن أصول المستثمرين ويستوفي معايير محددة. يمكن أن يشمل هذا رأس المال ما يلي:

• رأس المال من الشريحة الأولى من حقوق الملكية العادية، مثل رأس مال الأسهم والقروض الثانوية
• بوالص التأمين، على سبيل المثال تغطية المخاطر مثل فقدان الوثائق، والبيانات الخاطئة، والأخطاء، والفشل في أداء الواجبات، والإهمال في حماية أموال الأصول المشفرة

الهدف من هذه التدابير هو حماية المستثمرين وضمان استقرار النظام المالي، خاصة أثناء الانكماش الاقتصادي. من خلال اشتراط امتلاك CASPs لرأس مال كافٍ، تضمن اللوائح أن هذه الكيانات يمكنها امتصاص خسائر التشغيل ومواصلة تلبية طلبات سحب المستثمرين، حتى في ظروف السوق الصعبة.

المتطلبات التنظيمية لجهات CASPs بموجب MiCA

بالإضافة إلى الحاجة إلى الاحتفاظ بحد معين من احتياطيات رأس المال، يُطلب من CASPs استيفاء المعايير التنظيمية لضمان الحوكمة السليمة وحماية المستثمر. هذا يمنح المشترين والمستثمرين الثقة والمهنية المطلوبة بشدة. تتضمن هذه المتطلبات:

1. تعيين هيئة إدارية

يجب على CASPs تعيين هيئة إدارية تتمتع بالنزاهة الكافية والمؤهلات المهنية والخبرة لتنفيذ مهامها بفعالية. هذا يضمن الإدارة الكفؤة والإشراف على الشركة

2. نزاهة المساهمين

يجب على المساهمين الذين يمتلكون حصصاً مؤهلة إثبات أنهم في وضع جيد وليس لديهم سجل في الجرائم المالية، مثل غسل الأموال أو تمويل الإرهاب. هذا يضمن أن أولئك الذين يتمتعون بسيطرة كبيرة على CASPs جديرون بالثقة وممتثلون لللوائح المالية

3. خطة استمرارية الأعمال

يجب على CASPs وضع خطة لاستمرارية الأعمال لحماية استمرار تقديم الخدمات في حالة حدوث اضطرابات خارجية. يجب أن تضمن هذه الخطة وجود الأنظمة والإجراءات للحفاظ على سرية المعلومات الحساسة، حتى في ظل أسوأ السيناريوهات.

4. الاحتفاظ بالسجلات

يجب على CASPs الاحتفاظ بسجلات تفصيلية لجميع الأوامر والمعاملات. يجب أن تكون هذه السجلات متاحة بسهولة للسلطات الوطنية المختصة (NCAs)، مما يمكنها من مراقبة والإشراف على عمليات المزود بفعالية

5. كشف إساءة استخدام السوق

يجب على CASPs تنفيذ تدابير لمراقبة وكشف حالات إساءة استخدام السوق من قبل العملاء. يمكن أن يشمل ذلك ما يلي:

• تعزيز فهم ما يشكل تلاعباً وإساءة استخدام للسوق من خلال تطبيق سياسات تعليمية
• نشر أدوات مؤتمتة تقع تحت نطاق أنظمة مراقبة السوق لتتبع أنماط التداول غير الطبيعية، مثل تحركات الأسعار وشذوذ حجم التداول. يجب تعديل هذه الأنظمة لمراعاة تقلبات أسواق التشفير المحددة لضمان مراقبة عملية ودقيقة

تم تصميم هذه المعايير التنظيمية لتعزيز الشفافية والمساءلة والنزاهة في قطاع خدمات الأصول المشفرة، مما يعزز استقرار السوق وثقة المستثمرين، وهو ما سيجعل السوق أكثر مصداقية وموثوقية.

متطلبات الرقابة الداخلية لجهات CASPs بموجب MiCA

كجزء من دورها كـ "حراس البوابة" لسوق التشفير، يجب على جهات تقديم خدمات الأصول المشفرة (CASPs) تنفيذ ضوابط داخلية قوية لحماية كل من نزاهة النظام المالي ومصالح عملائها. يحدد MiCA عدة متطلبات لأنظمة الرقابة الداخلية:

1. حماية البيانات ومنع إساءة استخدام السوق

يجب أن تمتلك CASPs أنظمة رقابة داخلية يمكنها كشف ومنع إساءة استخدام معلومات العملاء الحساسة، ولا سيما المتعلقة بأوامر الدفع التلقائية. هذا أمر ضروري لمنع إساءة استخدام السوق أو التلاعب به من قبل أي شخص يمكنه الوصول إلى البيانات الحساسة، بما في ذلك الموظفون

2. إدارة تعارض المصالح

يجب على CASPs اتخاذ تدابير لضمان عدم وجود تعارض في المصالح بين:

• المساهمين والمديرين والموظفين
• العملاء المختلفين. يتطلب هذا وضع سياسات وإجراءات لإدارة وتجنب أي موقف تتضارب فيه المصالح الشخصية للفرد مع واجباته المهنية

3. لجنة إشراف وقنوات للإبلاغ عن المخالفات

يجب على CASPs إنشاء لجنة إشراف مخصصة مسؤولة عن مراقبة تعارض المصالح وضمان الامتثال لقواعد MiCA. بالإضافة إلى ذلك، يجب عليها توفير قنوات داخلية تسمح للموظفين وأصحاب المصلحة الآخرين بالإبلاغ عن المشكلات مجهولة الهوية، مما يسهل الإبلاغ عن المخالفات دون الخوف من الانتقام

4. إجراءات معالجة الشكاوى

يُطلب من CASPs إعداد وصيانة إجراءات واضحة لمعالجة الشكاوى تكون متاحة للعملاء دون أي تكلفة. يجب أن تضمن هذه الإجراءات حل النزاعات مع العملاء داخلياً وبشكل فعال، مما يقلل من الحاجة إلى التدخل القضائي

5. الاتصالات الواضحة والدقيقة

يجب أن تكون جميع الاتصالات الموجهة للجمهور، وخاصة فيما يتعلق بالمخاطر المرتبطة بشراء الأصول المشفرة، واضحة ودقيقة وغير تضليلية. يشمل ذلك:

• تحذيرات المخاطر: يجب أن توضح المعلومات صراحة المخاطر تنطوي عليها تداول الأصول المشفرة.
• شفافية التسعير: يجب على CASPs أيضاً نشر سياسات التسعير الخاصة بها على مواقعها الإلكترونية، وتفصيل التكاليف الثابتة وكيفية حساب التكاليف المتغيرة، مما يضمن إعلام المستثمرين بالكامل بأي رسوم.

من خلال فرض تدابير الرقابة الداخلية هذه، يهدف MiCA إلى ضمان عمل CASPs بمسؤولية، وحماية مصالح المستهلكين، والحفاظ على الاستقرار العام لسوق التشفير. سيخلق هذا قاعدة أكبر من الثقة بين المستثمرين والمشترين، مما يثري السوق ويوفر قاعدة مستقرة للتجارة.

التقدم بطلب للحصول على تصريح لتقديم خدمات التشفير في هولندا

يُحث الأطراف التي تسعى لتقديم خدمات التشفير في هولندا على التقدم بطلب للحصول على ترخيص من AFM (هيئة الأسواق المالية الهولندية)، بدلاً من التقدم بطلب للتسجيل لدى DNB (البنك المركزي الهولندي). تهدف هذه الخطوة إلى تجنب ازدواجية العمل والتكاليف لجميع الأطراف المعنية. تأكد من تقديم طلبك في الوقت المناسب، وإلا فإنك تخاطر بوضع نفسك في موقف لا يمكنك فيه (مؤقتاً) ممارسة أفعالك التجاري. وفيما يلي بعض النقاط الرئيسية التي يجب مراعاتها:

1. من الحكمة إنجاز طلبك في الوقت المناسب. يُنصح أطراف التشفير بشدة بتقديم طلبات الترخيص الخاصة بهم في وقت مبكر. يستغرق وقت معالجة طلب التصريح عادةً 5 أشهر على الأقل. لضمان عدم وجود تأخيرات أو تعقيدات، فإن التقديم المبكر أمر حاسم
2. كن حذراً من خطر الازدواجية إذا كنت مسجلاً لدى DNB. إذا تقدمت الأطراف بالخطأ بطلب تسجيل لدى DNB بعد منتصف عام 2024، فإنها تخاطر بتكبد تكاليف المعالجة دون الحصول على التسجيل في عام 2024
3. لاحظ الموعد النهائي النهائي للامتثال. بعد 30 ديسمبر 2024 (و30 يونيو 2025 لبعض الخدمات)، يجب أن تحمل أطراف التشفير الترخيص الصحيح. قد يؤدي الفشل في القيام بذلك إلى فرض عقوبات من قبل AFM، مثل أوامر خاضعة لغرامات مالية أو غرامات مباشرة

باختصار، من الضروري لمزودي خدمات التشفير التقدم بطلب للحصول على ترخيص من AFM في الوقت المناسب لتجنب المشاكل التنظيمية والعقوبات.

ما هي الأصول المشفرة المستثناة من MiCA؟

تم إنشاء MiCA لتنظيم الأصول المشفرة التي لم تكن خاضعة للإشراف سابقاً. ومع ذلك، يتم استثناء بعض الأصول المشفرة المنظمة بالفعل بموجب القوانين المالية الحالية من إطار MiCA:

1. الأدوات المالية
2. النقود الإلكترونية
3. أصول المستودعات
4. الودائع الهيكلية
5. التوريق

تغطي أطر تنظيمية أخرى هذه الأصول بالفعل. ومع ذلك، هناك استثناء: إذا كان الرمز المميز يتأهل كـ نقود إلكترونية ورمز نقود إلكترونية في نفس الوقت، فإنه سيظل خاضعاً للوائح MiCA.

التعريفات الرئيسية المستخدمة في MiCA

تماماً مثل أي إطار تنظيمي أوروبي، يحتوي MiCA على بعض التعريفات الرئيسية التي تنطبق على السوق بأكمله. من الحكمة أن تبقى على اطلاع بهذه المفاهيم، حتى تعرف في جميع الأوقات ما تتعامل معه وما تتوقعه. التعريفات الرئيسية المستخدمة في MiCA هي كما يلي:

1. الأصول المشفرة (Crypto-Asset)

"تمثيل رقمي لقيمة أو حق يمكن نقله وتخزينه إلكترونياً، باستخدام تقنية الدفتر المقسم أو تقنية مشابهة." 2. الرمز المميز المرتبط بأصول (Asset-Referenced Token - ART)

"نوع من الأصول المشفرة ليس رمز نقود إلكترونية ويسعى للحفاظ على قيمة مستقرة من خلال الإشارة إلى قيمة أخرى أو حق أو مزيج منهما، بما في ذلك عملة رسمية واحدة أو أكثر." 3. رمز النقود الإلكترونية (E-Money Token - EMT)

"نوع من الأصول المشفرة يسعى للحفاظ على قيمة مستقرة من خلال الإشارة إلى قيمة عملة رسمية." 4. الناشر (Publisher)

"الشخص الطبيعي أو الاعتباري أو الشركة الأخرى التي تصدر الأصول المشفرة." 5. العرض للجمهور (Offer to the Public)

"اتصال موجه للأفراد، بأي شكل وبأي وسيلة، يقدم معلومات كافية عن شروط العرض والأصول المشفرة المعروضة لتمكين الحائزين المحتملين من اتخاذ قرار بشأن شراء الأصول المشفرة." 6. جهة تقديم خدمات الأصول المشفرة (Crypto-Asset Service Provider)

"الكيان القانوني أو المشروع الآخر الذي يتكون نشاطه أو عمله من التقديم المهني لخدمة واحدة أو أكثر من خدمات الأصول المشفرة للعملاء، والمصرح له بتقديم خدمات الأصول المشفرة وفقاً لمتطلبات الترخيص لـ CASPs." 7. الرمز المنفعي (Utility Token)

"نوع من الأصول المشفرة يهدف فقط إلى توفير الوصول إلى سلعة أو خدمة يقدمها مصدرها."

فئات الرموز المميزة بموجب MiCA

هناك عدة فئات للرموز المميزة بموجب MiCA. لمعلوماتك، قدمنا الفئات الثلاث الرئيسية للرموز المميزة على البلوكشين. نوضح كيفية ملاءمة هذه الرموز ضمن إطار MiCA أدناه:

1. الرموز المنفعية (Utility Tokens)

الرموز المنفعية هي أصول مشفرة تمنح الحامل إمكانية الوصول أو الحق في استخدام منصة، أو سلعها أو خدماتها. يتم تنظيم هذه الرموز في المقام الأول بموجب MiCA للأصول المشفرة التي ليست عملات مستقرة 2. رموز الدفع (Payment Tokens)

تُستخدم رموز الدفع، المعروفة أيضاً بالعملات المستقرة، لإجراء المدفوعات. نظراً للغرض منها، فمن الضروري لهذه الرموز الحفاظ على قيمة مستقرة. يقسم MiCA العملات المستقرة إلى فئتين: الرموز المرتبطة بأصول (ART) ورموز النقود الإلكترونية (EMT). 3. الرموز الأمنية (Security Tokens)

الرموز الأمنية هي رموز تتأهل قانوناً كأوراق مالية أو أدوات مالية، مثل الأسهم أو السندات أو المشتقات. يتم تنظيم هذه الرموز بالفعل كأدوات مالية، لذا فهي لا تخضع لـ MiCA.

ما هي فوائد MiCA؟

بشكل عام، عندما تنشئ الحكومة (سواء كانت الوطنية أو الفوق وطنية) إرشادات وقواعد جديدة، فإن الهدف الرئيسي هو الحماية من الجريمة والنشاط الإجرامي وتوفير قاعدة صلبة لأي نشاط مذكور في الإطار التنظيمي. ويهدف الإطار التنظيمي الجديد أيضاً إلى توفير فوائد لجميع الأطراف المشاركة في التجارة، مثل الجديرة بالثقة والاستقرار. وفي هذا الصدد، يقدم MiCA فوائد للمزودين والمستخدمين والسلطات على حد سواء:

1. للمزودين:

• سيقضي المزودون وقتاً أقل في البحث في القواعد المختلفة لكل دولة عضو
• يحتاج المزودون إلى ترخيص واحد فقط للاتحاد الأوروبي بأكمله
• هناك تكافؤ في فرص العمل لجميع المزودين عبر الاتحاد الأوروبي، دون تفضيل للوائح أسهل أو أرخص في دول أعضاء محددة

2. للمستثمرين:

• يساعد MiCA في حماية المستثمرين من خلال تنفيذ قواعد لمنع إساءة استخدام السوق، مثل عمليات الاحتيال ومخططات الضخ والتفريغ (pump-and-dump)
• تتم حماية المستثمرين بشكل أفضل من خلال متطلبات المعلومات للمزودين، مما يضمن الشفافية

3. للمنظمين الوطنيين:

• يستفيد المنظمون لأن ترخيص MiCA صالح في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي، لذا لا تحتاج الدول الأعضاء إلى تقييم كل شركة على حدة

منع إساءة استخدام السوق فيما يتعلق بالأصول المشفرة

يتضمن MiCA أحكاماً لمنع إساءة استخدام السوق في تداول الأصول المشفرة على منصات التداول أو تلك التي تنتظر الإدراج. وسيساعد ذلك في حماية المستثمرين والمشترين من المحتالين، على سبيل المثال. لكن الأحكام تهدف إلى منع إساءة الاستخدام داخلياً أيضاً. تحدد اللائحة أربعة أنواع رئيسية من إساءة استخدام السوق:

• التعامل بناءً على معلومات داخلية
• التلاعب بالسوق
• الإفصاح عن المعلومات الداخلية
• الإفصاح غير المشروع عن المعلومات الداخلية

قد تؤدي الانتهاكات لهذه المحظورات إلى فرض عقوبات من السلطات التنظيمية. بالنسبة للكيانات القانونية، يمكن أن تصل العقوبة إلى 15 مليون يورو أو 15% من الدخل السنوي. بالنسبة للأشخاص الطبيعيين، قد تصل الغرامات إلى 5 ملايين يورو.

العقوبات المتعلقة بـ إساءة استخدام السوق

تختلف أطر إساءة استخدام السوق للأدوات المالية والأصول المشفرة، حيث يركس MiCA على الحد الأدنى من العقوبات الإدارية ويتم إكمال MAR بعقوبات جنائية بموجب توجيه إساءة استخدام السوق (CSMAD). هنا من المهم ملاحظة أنه، على عكس MiCA، فإن MAR هو جزء من سلسلة من الأعمال التشريعية، والتي لا يزال أحدها، وهو توجيه إساءة استخدام السوق (CSMAD)، سارياً. وكما يوحي الاسم، دعا CSMAD الدول الأعضاء إلى إنشاء إطار معيار للعقوبات الجنائية لإساءة استخدام السوق. تم تكميل هذا لاحقاً بتعريفات مفصلة للانتهاكات والعقوبات الإدارية التي أدخلتها MAR. من ناحية أخرى، لا يستبعد MiCA حق الدول الأعضاء في النص على عقوبات جنائية، ولكنه يفرض مجرد قائمة بالحد الأدنى من العقوبات الإدارية التي يجب أن تكون متاحة للسلطات المختصة. بينما يوحّد MiCA العقوبات الإدارية عبر الاتحاد الأوروبي، فإنه يسمح للدول الأعضاء الفردية بتطبيق عقوبات جنائية وفقاً لتقديرها. تشمل العقوبات الإدارية لـ MiCA ما يلي:

• أوامر بإعادة الأرباح المحققة أو الخسائر المتجنبة بسبب الانتهاكات
• تعليق أو إلغاء تراخيص CASP
• حظر مؤقت أو دائم للأفراد الإداريين المسؤولين عن الانتهاكات
• غرامات قصوى لا تقل عن 5 ملايين يورو للأفراد وحتى 15 مليون يورو أو 15% من الدخل السنوي للكيانات القانونية

يمكن للدول الأعضاء أيضاً تمكين السلطات المحلية من تجاوز هذه العقوبات الأساسية، مما يوفر مرونة لإنفاذ أكثر صرامة.

الهيكل الرقابي لـ MiCA والنظرة المستقبلية

بموجب MiCA، تقود الهيئة المصرفية الأوروبية (EBA) والهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA) الإشراف الأوروبي على الأصول المشفرة، حيث تشرفان على السلطات الوطنية مثل هيئة الأسواق المالية الهولندية (AFM) والبنك المركزي الهولندي (DNB). تتعامل AFM مع طلبات الترخيص لجهات تقديم خدمات الأصول المشفرة (CASPs)، بينما يشرف DNB على مصدري الرموز المرتبطة بأصول (ARTs) ورموز النقود الإلكترونية (EMTs). تضمن EBA و ESMA أن تحافظ هذه الهيئات الوطنية على معايير متسقة عبر الاتحاد الأوروبي.

مستقبل تنظيم التشفير بموجب MiCA

يهدف MiCA إلى زيادة حماية المستثمرين والشفافية، مما يساعد في بناء ثقة الجمهور في الأصول المشفرة. وعلى الرغم من أن هذا الإطار قد يرفع الحواجز أمام المشاريع الجديدة، فمن المتوقع أن تؤدي متطلبات الشفافية والمسؤولية المدنية المتزايدة إلى تعزيز بيئة تشفير أكثر مصداقية واستقراراً لكل من المستهلكين والمستثمرين المؤسسيين.

كيفية بدء شركة تشفير هولندية؟

إذا كنت مهتماً بتقديم رمز مميز جديد للعالم، أو ربما تقديم خدمات مرتبطة بتداول التشفير، فيجب عليك دراسة موقع شركتك بعناية. من الممكن بالفعل بدء عمل تجاري عبر الإنترنت من أي مكان في العالم حرفياً، ولكن بعض المواقع يمكن أن تمنحك دفعة إضافية لبدء شركتك بمهنية. تعد هولندا موقعاً رائعاً لأي عمل تجاري، نظراً لموقعها الاستراتيجي وروحها الابتكارية العالية وجوها المرحب برواد الأعمال الأجانب. يُدرج البلد باستمرار في المراكز الأولى في العديد من مؤشرات الأعمال الشهيرة دولياً. لقد أنشأت العديد من الشركات متعددة الجنسيات الأخرى مقرات أو شركات تابعة لها هنا، مثل Google و Panasonic و Nike، على سبيل المثال لا الحصر.

لاحظ أنه إذا قمت بتأسيس عملك التجاري هنا، فستقع أيضاً تحت نطاق MiCA. ومع ذلك، إذا كنت تخطط لممارسة أفعالك بشكل قانوني، فلا ينبغي أن يشكل هذا أي مشكلة على الإطلاق. بعد كل شيء، تم إنشاء هذه اللوائح لحمايتك وحماية جميع الأطراف الأخرى المعنية. يمكن لـ Intercompany Solutions إرشادك خلال عملية تأسيس الشركة بأكملها والتقدم بطلب للحصول على أي تصاريح قد تحتاجها. كل ما نحتاجه منك هو بعض المستندات العامة، مثل ما يلي:

• وثيقة إثبات شخصية صالحة
• الأسماء الكاملة والعناوين لجميع المساهمين (الحاليين والمستقبليين)
• عنوان تسجيل هولندي صالح لعملك التجاري
• اسم شركة مفضل
• توكيل رسمي، إذا كنت تريد منا تأسيس شركتك عن بُعد
• جميع المستندات اللازمة للتقدم بطلب الحصول على تصريح لدى AFM

بمجرد استلامنا لجميع المستندات، نفحصها ونخبرك إذا كان هناك شيء لا يزال مفقوداً. إذا كان لدينا كل ما نحتاجه، نحدد موعداً مع موثق عقود لتأسيس شركتك في هولندا. سيتعين عليك أيضاً إيداع رأس مال الأسهم في هذه المرحلة. بموجب الانتهاء من كل هذا والاهتمام به، نسجل شركتك في السجل التجاري الهولندي وتتلقى أرقام التسجيل وضريبة القيمة المضافة الخاصة بك. يمكنك البدء في أنشطتك التجارية فوراً تقريباً. يجب أن تستغرق هذه العملية بضعة أيام عمل فقط، لذلك لن تضطر إلى الانتظار طويلاً.

الخدمات التي يمكننا تقديمها لك

ساعدت Intercompany Solutions مئات من رواد الأعمال الأجانب من أكثر من 50 جنسية مختلفة. تتراوح أحجام عملائنا من الشركات الناشئة الصغيرة المكونة من شخص واحد إلى الشركات متعددة الجنسيات، وكل شيء بينهما. تهدف عملياتنا إلى خدمة رواد الأعمال الأجانب، وبناءً على ذلك، نعرف الطرق الأكثر عملية للمساعدة في تسجيل شركتك. يمكننا المساعدة في الحزمة الكاملة لتسجيل الشركات في هولندا:

• تأسيس الشركات في هولندا
• طلب الحصول على رقم ضريبة القيمة المضافة أو رقم EORI
• تقديم طلبات للحصول على مجموعة متنوعة من التصاريح
• المساعدة في بدء التشغيل
• الخدمات الإدارية
• خدمات السكرتارية
• المساعدة القانونية
• الخدمات الضريبية والمحاسبية
• الاستشارات التجارية العامة

نحن نحسن باستمرار معايير الجودة لدينا لتقديم خدمات لا تشوبها شائبة بانتظام.

تساعدك Intercompany Solutions في تأسيس عملك في مجال التشفير في هولندا

مع سنوات عديدة من الخبرة المهنية في مجال تأسيس الشركات الهولندية، لدينا ما يلزم لتأسيس عمل تجاري ناجح محتمل لك في إطار زمني قصير جداً. يرجى العلم أن الإجراء قد يستغرق وقتاً أطول قليلاً إذا كنت بحاجة أيضاً إلى تصاريح. إذا كنت تعرف بالفعل ما تريد، وتعرف التصاريح التي تحتاجها، فنحن ننصحك بشدة بـ الاتصال بنا مباشرة. يمكننا بعد ذلك بدء إجراءات طلب التصريح، قبل أن نؤسس شركتك الهولندية. إذا لم تكن متأكداً بعد بشأن الخدمات والتصاريح التي ستحتاجها، فلا تتردد في الاتصال بنا في أي وقت للحصول على مزيد من المعلومات والمشورة المخصصة. سنبذل دائماً كل ما في وسعنا لمساعدتك بأفضل طريقة ممكنة.

المصادر

• AFM - هيئة الأسواق المالية الهولندية
• البنك المركزي الهولندي (DNB)
• Wet inkomstenbelasting 2001 (wetten.overheid.nl)
• Officiele bekendmakingen - الجريدة الرسمية للحكومة الهولندية
• PwC Netherlands - الرؤى والمنشورات الضريبية
• Hoge Raad 2025, crypto assets in box 3 (ECLI:NL:HR:2025:683)
• Hoge Raad 2021, bitcoin trading and mining for VAT (ECLI:NL:HR:2021:294)
• De Brauw Blackstone Westbroek - الرؤى القانونية
• Court of Justice EU, Hedqvist on bitcoin exchange and VAT (C-264/14)
• Belastingdienst - ضريبة القيمة المضافة لرواد الأعمال الأجانب