Regulación cripto: ¿Qué significa MiCA para los proyectos de criptomonedas? (Parte II)

Intercompany Solutions ha asistido a miles de empresarios e inversores extranjeros en la constitución de empresas en los Países Bajos durante los últimos años. En este sentido, hemos observado un incremento de emprendedores en línea que desean establecer su presencia en los Países Bajos. Algunas de estas personas participan efectivamente en el comercio de criptomonedas, lo cual no resulta sorprendente dado el éxito continuo de muchos criptoactivos. Si desea constituir una empresa neerlandesa dedicada al comercio de criptoactivos, podemos asistirlo en cada paso del proceso. No solo constituiremos su empresa y la registraremos en la Cámara de Comercio holandesa, sino que también nos aseguraremos de que cuente con todos los permisos necesarios para operar.

Como leerá en el siguiente artículo, las empresas que participan en el comercio de criptoactivos y en todos los diversos servicios relacionados con este sector estarán reguladas por el Reglamento sobre los Mercados de Criptoactivos, conocido frecuentemente como MiCA. Se trata de un marco regulatorio europeo que estará operativo en todos los Estados miembros de la Unión Europea (UE). Por lo tanto, le informamos que también deberá cumplir con las normas y regulaciones de este documento si posee una empresa de criptomonedas en uno de los Estados miembros o si planea establecer una en el futuro cercano. Tenga la seguridad de que Intercompany Solutions puede asistirlo con cualquier cuestión que pueda surgir a raíz de este nuevo marco normativo. Simplemente contáctenos cuando lo desee y buscaremos juntos la solución más óptima.

Lo que ya hemos analizado sobre MiCA

Ya hemos publicado un artículo sobre MiCA y sus conceptos básicos, puede encontrar el artículo a través de este enlace. En dicho artículo, analizamos MiCA y sus objetivos, la razón por la que se redactó en primer lugar, los requisitos legales de MiCA y la duración del período de transición. También abordamos los 3 requisitos principales para las empresas que ofrecen criptoactivos, así como responsabilidades adicionales y excepciones. En este artículo, le proporcionaremos información más detallada sobre MiCA, y específicamente sobre los Proveedores de Servicios de Criptoactivos (CASP). También le explicaremos la forma en que puede obtener un permiso, aclararemos definiciones y términos, los beneficios generales de MiCA y las formas en que se prevendrá el abuso de mercado.

¿Cuándo entra en vigor MiCA?

MiCA entró oficialmente en vigor el 30 de junio de 2023. Sin embargo, su aplicación plena no surtirá efecto de inmediato. A continuación, encontrará algunas fechas clave que ya han sido establecidas:

• 30 de junio de 2024: Comenzarán a aplicarse oficialmente las normas relativas a los emisores de stablecoins
• 30 de diciembre de 2024: Se aplicarán todas las demás normas, incluidas las relativas a emisores de criptoactivos distintos de ART/EMT, proveedores de servicios de criptoactivos (CASP) y la prevención del abuso de mercado

Se aplica un período de transición de 18 meses a diversas materias bajo MiCA. En los Países Bajos, el legislador prevé extender en 6 meses el período de transición para los CASP que estén registrados bajo la Quinta Directiva contra el Blanqueo de Capitales (AMLD5) ante el Banco Central Neerlandés (DNB). Esto permitiría a estos CASP seguir ofreciendo sus servicios hasta el 1 de julio de 2025 a más tardar.

¿Cuáles son las partes del sector cripto mencionadas en MiCA?

Es fundamental que los emisores de tokens y los proveedores de servicios cripto comprendan las implicaciones legales del reglamento MiCA para seguir siendo competitivos en el mercado de criptomonedas. Por ello, es aconsejable investigar y conocer al detalle todas las fechas y cambios importantes. Si no se adhiere a estas regulaciones, podría enfrentarse a situaciones de riesgo e incluso perder todo lo que ha construido. Por lo tanto, asegúrese de saber qué implica MiCA y cuándo deberá realizar los cambios necesarios. A continuación, describiremos qué tipos de empresas estarán reguladas por MiCA.

¿Qué empresas están reguladas por MiCA?

MiCA se aplica tanto a las empresas con sede en la UE como a las empresas de fuera de la UE que realicen actividades o presten servicios dentro de la UE. Regula a las personas o entidades que ofrecen criptoactivos al público o buscan su admisión a negociación, así como a los proveedores de servicios de criptoactivos (CASP). Los capítulos 3 y 4 del reglamento abordan los criterios para que las empresas se clasifiquen como proveedores de criptoactivos o CASP. La AFM (Autoridad de los Mercados Financieros de los Países Bajos) es responsable de supervisar a los proveedores de servicios de criptoactivos. A partir del 30 de diciembre de 2024, estos proveedores de servicios deberán poseer una licencia de la AFM o de otra autoridad de supervisión europea para continuar prestando servicios. Este es principalmente el cambio más importante.

Para el 30 de junio de 2025, los proveedores de servicios registrados ante el Banco Central Neerlandés (DNB) también deberán obtener una licencia de la AFM o de otra autoridad de supervisión europea. Como organismo supervisor, la AFM gestiona las solicitudes de licencia para CASP (Artículo 63 de MiCA) y las notificaciones de otras instituciones financieras (Artículo 60 de MiCA). Los participantes del mercado pueden comenzar a presentar solicitudes de licencia de CASP o notificaciones a la AFM a partir del 22 de abril de 2024, y la aprobación les permitirá operar a partir del 30 de diciembre de 2024.

¿Qué son los Proveedores de Servicios de Criptoactivos (CASP)?

Si es relativamente nuevo en el comercio de criptomonedas, es posible que se pregunte qué es un CASP. Los Proveedores de Servicios de Criptoactivos (CASP) son empresas que facilitan la gestión, el comercio o el almacenamiento de criptoactivos para los usuarios. Estos proveedores desempeñan un papel fundamental en el ecosistema de las criptomonedas al ofrecer servicios como monederos (wallets), plataformas de intercambio (exchanges), servicios de pago y más. Entre los ejemplos de CASP bien conocidos se incluyen (sin limitarse a ellos):

• Blockchain.com (con sede en Luxemburgo), un proveedor de monederos virtuales de criptomonedas que facilita alrededor de una cuarta parte de todas las transacciones globales de Bitcoin
• Bitpanda (con sede en Austria), una plataforma de intercambio de divisas que permite a los usuarios comprar y vender criptoactivos, además de ofrecer servicios de pago
• Bitstamp (con sede en Luxemburgo), una plataforma de negociación que permite a los usuarios realizar conversiones entre monedas fiduciarias y criptomonedas. También proporciona liquidez, ejecución de órdenes y flujos de datos en tiempo real a clientes institucionales, lo que permite a bancos, intermediarios y empresas fintech ofrecer servicios de comercio de criptomonedas

Este tipo de empresas están reguladas bajo las disposiciones de MiCA para los CASP, las cuales establecen los requisitos regulatorios que deben cumplir para operar en la UE. Si su actividad entra en el ámbito de aplicación de estas regulaciones, asegúrese de conocer los pasos necesarios para cumplir con los requisitos del marco normativo.

Información más detallada sobre los Proveedores de Servicios de Criptoactivos

MiCA define los criptoactivos como "una representación digital de un valor o un derecho que puede transferirse y almacenarse electrónicamente, utilizando tecnología de registro distribuido (DLT) o una tecnología similar".

Un servicio de criptoactivos se refiere a los siguientes servicios y actividades relacionados con criptoactivos:

1. Custodia y administración de criptoactivos en nombre de clientes
2. Explotación de una plataforma de negociación de criptoactivos
3. Canje de criptoactivos por fondos
4. Canje de criptoactivos por otros criptoactivos
5. Ejecución de órdenes sobre criptoactivos en nombre de clientes
6. Colocación de criptoactivos
7. Recepción y transmisión de órdenes sobre criptoactivos en nombre de clientes
8. Prestar asesoramiento sobre criptoactivos
9. Prestar gestión de carteras de criptoactivos
10. Prestación de servicios de transferencia de criptoactivos en nombre de clientes

Ninguna persona podrá prestar servicios de criptoactivos dentro de la Unión Europea a menos que:

1. Sea una persona jurídica u otra empresa autorizada como proveedor de servicios de criptoactivos en virtud del Artículo 63, o
2. Sea una entidad de crédito, un depositario central de valores, una empresa de inversión, un rector de mercado, una entidad de dinero electrónico, una sociedad gestora de UCITS o una SGFAP autorizada para prestar servicios de criptoactivos en virtud del Artículo 60

Para cualquier pregunta referente a la supervisión de productos y servicios de criptomonedas, puede comunicarse con la AFM o contactar a Intercompany Solutions para obtener asesoramiento personalizado.

Descripción general del procedimiento de permiso para los CASP

Los Proveedores de Servicios de Criptoactivos (CASP) desempeñan un papel crucial en el sector cripto al ofrecer servicios como la custodia de activos digitales, la explotación de plataformas de comercio cripto, la prestación de servicios de transferencia y el asesoramiento en inversiones o la gestión de patrimonios sobre productos basados en blockchain. Básicamente, ofrecen una variedad de servicios relacionados con las criptomonedas. Debido a su rol central, se considera que los CASP son los "guardianes" de los mercados cripto. Bajo MiCA, los CASP deben obtener una licencia para operar legalmente dentro de la Unión Europea. Para obtener esta licencia, los CASP deben cumplir con los siguientes criterios clave:

1. Criterios relativos a su condición de persona jurídica. Los CASP deben estar registrados como persona jurídica con oficinas en al menos un Estado miembro de la UE. Este es también uno de los requisitos principales mencionados en MiCA para todas las empresas relacionadas con criptoactivos, como mencionamos en el primer artículo sobre MiCA.
2. Los requisitos de la solicitud. Los CASP deben presentar una solicitud que demuestre:

Capital suficiente

Prueba de recursos financieros adecuados.

Buen gobierno

Mecanismos que prevengan la manipulación y el abuso de mercado.

Sistemas de control interno

Sistemas para garantizar que los servicios se presten de manera que se prioricen los intereses de los clientes.

Una vez obtenida la licencia, los CASP se beneficiarán de los derechos de pasaporte europeo, lo que significa que su licencia será válida en toda la UE, permitiéndoles ofrecer servicios en todos los Estados miembros de la UE sin necesidad de aprobaciones adicionales. Esto garantiza que los CASP puedan operar de manera más eficiente y coherente en toda la Unión Europea. Además, protege al consumidor de personas que puedan intentar robar su dinero, una de las principales razones por las que se creó MiCA en primer lugar. A continuación, detallamos los 3 requisitos para su conveniencia.

Requisitos de capital para los CASP bajo MiCA

Un cambio significativo introducido por MiCA es la aplicación de requisitos financieros prudenciales para los Proveedores de Servicios de Criptoactivos (CASP). Estos requisitos están diseñados para garantizar que los CASP mantengan un patrimonio neto suficiente para absorber pérdidas potenciales, mejorando la protección de los inversores y la estabilidad financiera. Los requisitos de capital para los CASP son definidos por las autoridades nacionales competentes (ANC) e incluyen lo siguiente:

Capital mínimo

Los CASP deben contar con un importe mínimo de capital, que puede oscilar entre 50.000 € y 150.000 € según el tipo de servicio prestado, tal como se especifica en el Anexo IV.

Cálculo basado en costes de explotación

Alternativamente, los CASP deben mantener un capital equivalente a una cuarta parte de sus costes fijos de explotación del año anterior (por ejemplo, alquileres de oficinas, salarios del personal), optando por la cifra que sea más elevada.

Los CASP también deben garantizar que sus fondos propios estén separados de los activos de los inversores y cumplan con normas específicas. Este capital puede incluir lo siguiente:

• Capital de nivel 1 ordinario, como el capital social y los préstamos subordinados
• Pólizas de seguro, por ejemplo para cubrir riesgos como la pérdida de documentos, declaraciones erróneas, errores, incumplimiento de deberes y negligencia en la custodia de fondos de criptoactivos

El propósito de estas medidas es proteger a los inversores y garantizar la estabilidad del sistema financiero, especialmente durante periodos de desaceleración económica. Al exigir que los CASP dispongan de capital suficiente, las regulaciones garantizan que estas entidades puedan absorber las pérdidas operativas y continuar atendiendo los retiros de los inversores, incluso en condiciones de mercado difíciles.

Requisitos organizativos para los CASP bajo MiCA

Además de tener que contar con una cierta cantidad de reservas de capital, los CASP deben cumplir con estándares organizativos para garantizar una gobernanza sólida y la protección del inversor. Esto brinda a los compradores e inversores la confianza y el profesionalismo necesarios. Estos requisitos incluyen:

1. Nombramiento de un órgano de administración

Los CASP deben nombrar un órgano de administración con suficiente honorabilidad, cualificaciones profesionales y experiencia para desempeñar sus funciones de manera eficaz. Esto garantiza una gestión y supervisión competentes de la empresa.

2. Honorabilidad de los accionistas

Los accionistas con participaciones cualificadas deben demostrar su honorabilidad y la ausencia de antecedentes por delitos financieros, como el blanqueo de capitales o la financiación del terrorismo. Esto garantiza que quienes poseen un control significativo sobre los CASP sean de confianza y cumplan con las regulaciones financieras.

3. Plan de continuidad del negocio

Los CASP deben establecer un plan de continuidad del negocio para salvaguardar la prestación continuada de los servicios en caso de perturbaciones externas. Este plan debe garantizar que existan sistemas y procedimientos para mantener la confidencialidad de la información confidencial, incluso en el peor de los escenarios.

4. Mantenimiento de registros

Los CASP deben mantener registros detallados de todas las órdenes y transacciones. Estos registros deben estar a disposición de las Autoridades Nacionales Competentes (ANC), lo que les permitirá supervisar e inspeccionar de manera eficaz las operaciones del proveedor.

5. Detección de abuso de mercado

Los CASP deben aplicar medidas para supervisar y detectar casos de abuso de mercado por parte de los clientes. Esto puede incluir lo siguiente:

• Promover la comprensión de lo que constituye manipulación y abuso de mercado mediante la implementación de políticas educativas
• Desplegar herramientas automatizadas que entren en el ámbito de los sistemas de vigilancia del mercado para rastrear patrones de negociación anormales, como fluctuaciones de precios y anomalías en el volumen de operaciones. Estos sistemas deben ajustarse para tener en cuenta la volatilidad específica de los mercados cripto a fin de garantizar un seguimiento práctico y preciso.

Estos estándares organizativos están diseñados para promover la transparencia, la responsabilidad y la integridad en el sector de servicios de criptoactivos, mejorando tanto la estabilidad del mercado como la confianza de los inversores, lo que convertirá al mercado en un entorno más confiable y seguro.

Requisitos de control interno para los CASP bajo MiCA

Como parte de su papel de "guardianes" del mercado cripto, los Proveedores de Servicios de Criptoactivos (CASP) deben implementar controles internos sólidos para proteger tanto la integridad del sistema financiero como los intereses de sus clientes. MiCA detalla varios requisitos para los sistemas de control interno:

1. Protección de datos y prevención del abuso de mercado

Los CASP deben contar con sistemas de control interno capaces de detectar y prevenir el uso indebido de información confidencial de los clientes, especialmente la relativa a órdenes de pago automáticas. Esto es esencial para evitar el abuso de mercado o la manipulación del mercado por parte de cualquier persona con acceso a datos sensibles, incluidos los empleados.

2. Gestión de conflictos de intereses

Los CASP deben tomar medidas para garantizar que no existan conflictos de intereses entre:

• Accionistas, directivos y personal
• Diferentes clientes. Esto requiere el establecimiento de políticas y procedimientos para gestionar y evitar cualquier situación en la que los intereses personales de un individuo entren en conflicto con sus funciones profesionales.

3. Comité de supervisión y canales de denuncia de irregularidades

Los CASP deben constituir un comité de supervisión designado responsable de monitorear los conflictos de intereses y garantizar el cumplimiento de las normas de MiCA. Además, deben proporcionar canales internos que permitan a los empleados y otros interesados denunciar problemas de forma anónima, facilitando la alerta de irregularidades sin temor a represalias.

4. Procedimientos de gestión de reclamaciones

Los CASP están obligados a establecer y mantener procedimientos claros de gestión de reclamaciones a los que los clientes puedan acceder de forma gratuita. Estos procedimientos deben garantizar que las disputas de los clientes se resuelvan internamente y de manera eficaz, reduciendo la necesidad de intervención judicial.

5. Comunicaciones claras y precisas

Todas las comunicaciones dirigidas al público, en particular las relativas a los riesgos asociados a la compra de criptoactivos, deben ser claras, precisas y no engañosas. Esto incluye:

• Advertencias de riesgo: la información debe detallar explícitamente los riesgos asociados al comercio de criptoactivos.
• Transparencia de precios: los CASP también deben publicar sus políticas de precios en sus sitios web, detallando los costes fijos y cómo se calculan los costes variables, garantizando que los inversores estén plenamente informados sobre cualquier tarifa.

Al aplicar estas medidas de control interno, MiCA busca garantizar que los CASP actúen con responsabilidad, protejan los intereses de los consumidores y mantengan la estabilidad general del mercado cripto. Esto creará una mayor base de confianza entre inversores y compradores, enriqueciendo el mercado y proporcionando una base estable para el comercio.

Solicitud de un permiso para ofrecer servicios de criptomonedas en los Países Bajos

Se insta a las partes que deseen ofrecer servicios de criptomonedas en los Países Bajos a solicitar una licencia ante la AFM (Autoridad de los Mercados Financieros de los Países Bajos), en lugar de solicitar el registro ante el DNB (Banco Central Neerlandés). Este cambio tiene como objetivo evitar la duplicación de trabajo y costes para todas las partes involucradas. Asegúrese de entregar su solicitud a tiempo; de lo contrario, corre el riesgo de encontrarse en una situación en la que (temporalmente) no pueda operar comercialmente. Algunos puntos clave a considerar son los siguientes:

1. Es aconsejable ser puntual con la solicitud. Se recomienda encarecidamente a las empresas cripto que presenten sus solicitudes de licencia con bastante antelación. El tiempo de tramitación de una solicitud de permiso suele ser de al menos 5 meses. Para garantizar que no haya retrasos ni complicaciones, es fundamental presentar la solicitud a tiempo.
2. Tenga en cuenta el riesgo de duplicación si se registra ante el DNB. Si las partes solicitan por error el registro ante el DNB después de mediados de 2024, corren el riesgo de incurrir en costes de tramitación sin recibir el registro en 2024.
3. Tome nota de la fecha límite absoluta de cumplimiento. Después del 30 de diciembre de 2024 (y del 30 de junio de 2025 para determinados servicios), las empresas cripto deben contar con la licencia correcta. El incumplimiento de esta obligación puede dar lugar a que la AFM imponga sanciones, como requerimientos bajo apercibimiento de multa o multas coercitivas.

En resumen, es fundamental que los proveedores de servicios de criptoactivos soliciten a tiempo la licencia ante la AFM para evitar problemas regulatorios y sanciones.

¿Qué criptoactivos están excluidos de MiCA?

MiCA se creó para regular los criptoactivos que anteriormente no estaban supervisados. Sin embargo, ciertos criptoactivos que ya están regulados por las leyes financieras existentes quedan excluidos del marco de MiCA:

1. Instrumentos financieros
2. Dinero electrónico
3. Activos de depósito (Warehouse Assets)
4. Depósitos estructurados
5. Titulizaciones

Estos activos ya están cubiertos por otros marcos regulatorios. Sin embargo, existe una excepción: si un token califica tanto como dinero electrónico como token de dinero electrónico, seguirá estando bajo las regulaciones de MiCA.

Definiciones clave utilizadas en MiCA

Al igual que cualquier marco regulatorio europeo, MiCA contiene algunas definiciones clave que se aplican a todo el mercado. Es prudente mantenerse informado sobre estos conceptos para saber en todo momento a qué se enfrenta y qué esperar. Las definiciones clave utilizadas en MiCA son las siguientes:

1. Criptoactivo

"Una representación digital de un valor o un derecho que puede transferirse y almacenarse electrónicamente, utilizando tecnología de registro distribuido o una tecnología similar." 2. Token referenciado a activos (ART)

"Un tipo de criptoactivo que no es un token de dinero electrónico y que pretende mantener un valor estable remitiéndose a otro valor o derecho, o a una combinación de ambos, incluida una o varias monedas oficiales." 3. Token de dinero electrónico (EMT)

"Un tipo de criptoactivo que pretende mantener un valor estable remitiéndose al valor de una moneda oficial." 4. Emisor

"La persona física o jurídica u otra empresa que emita los criptoactivos." 5. Oferta pública

"Una comunicación dirigida a personas, en cualquier forma y por cualquier medio, que presente información suficiente sobre las condiciones de la oferta y los criptoactivos ofrecidos, de modo que permita a un comprador potencial decidir si adquiere dichos criptoactivos." 6. Proveedor de servicios de criptoactivos

"La persona jurídica u otra empresa cuya actividad u ocupación consista en la prestación profesional de uno o varios servicios de criptoactivos a clientes, y que esté autorizada a prestar servicios de criptoactivos de conformidad con los requisitos de autorización para los CASP." 7. Token de utilidad (Utility Token)

"Un tipo de criptoactivo concebido únicamente para dar acceso a un bien o servicio prestado por su emisor."

Categorías de tokens bajo MiCA

Existen varias categorías de tokens bajo MiCA. Para su información, presentamos las tres categorías principales de tokens en la cadena de bloques (blockchain). A continuación explicamos cómo se encuadran estos tokens dentro del marco de MiCA:

1. Tokens de utilidad (Utility Tokens)

Los tokens de utilidad son criptoactivos que otorgan a su titular el acceso o el derecho a utilizar una plataforma, o sus bienes o servicios. Estos tokens están regulados principalmente bajo las normas de MiCA para criptoactivos que no son stablecoins. 2. Tokens de pago

Los tokens de pago, también conocidos como stablecoins, se utilizan para realizar pagos. Debido a su finalidad, es esencial que estos tokens mantengan un valor estable. MiCA divide las stablecoins en dos categorías: Tokens referenciados a activos (ART) y Tokens de dinero electrónico (EMT). 3. Tokens de valor (Security Tokens)

Los tokens de valor son tokens que califican legalmente como valores negociables o instrumentos financieros, tales como acciones, bonos o derivados. Estos tokens ya están regulados como instrumentos financieros, por lo que no están sujetos a MiCA.

¿Cuáles son los beneficios de MiCA?

En general, cuando las autoridades (ya sean nacionales o supranacionales) crean nuevas directrices y normas, el objetivo principal es la protección contra el delito y la actividad criminal, así como proporcionar una base sólida para cualquier actividad contemplada en el marco regulatorio. Asimismo, el nuevo marco normativo busca ofrecer beneficios para todas las partes involucradas en el comercio, tales como confianza y estabilidad. En este sentido, MiCA ofrece beneficios tanto para proveedores como para usuarios y autoridades:

1. Para los proveedores:

• Los proveedores dedicarán menos tiempo a investigar diferentes reglas para cada Estado miembro
• Los proveedores solo necesitan una autorización para toda la UE
• Existe un terreno de juego equitativo para todos los proveedores en la UE, sin ventajas derivadas de regulaciones más laxas o económicas en Estados miembros específicos

2. Para los inversores:

• MiCA ayuda a proteger a los inversores mediante la aplicación de normas para prevenir el abuso de mercado, como estafas y esquemas de alteración artificial de precios ("pump-and-dump")
• Los inversores también están mejor protegidos a través de los requisitos de información exigidos a los proveedores, lo que garantiza la transparencia

3. Para los reguladores nacionales:

• Los reguladores se benefician porque una licencia MiCA es válida en toda la UE, por lo que los Estados miembros no necesitan evaluar a cada empresa individualmente

Prevención del abuso de mercado en relación con los criptoactivos

MiCA incluye disposiciones para prevenir el abuso de mercado en la negociación de criptoactivos en plataformas de comercio o aquellos que estén pendientes de admisión. Esto ayudará a proteger a inversores y compradores de estafadores, por ejemplo. Sin embargo, las disposiciones también están orientadas a prevenir el abuso a nivel interno. El reglamento identifica cuatro tipos principales de abuso de mercado:

• Operaciones con información privilegeda
• Manipulación del mercado
• Divulgación de información privilegiada
• Comunicación ilícita de información privilegiada

El incumplimiento de estas prohibiciones puede acarrear sanciones por parte de las autoridades reguladoras. Para las personas jurídicas, la sanción puede alcanzar hasta 15 millones de euros o el 15 % de la facturación anual. Para las personas físicas, las multas pueden llegar hasta los 5 millones de euros.

Sanciones en relación con el abuso de mercado

Los marcos sobre el abuso de mercado para instrumentos financieros y criptoactivos difieren: MiCA se centra en sanciones administrativas mínimas, mientras que el MAR se complementa con sanciones penales según la Directiva sobre Sanciones Penales por Abuso de Mercado (CSMAD). A este respecto, es importante señalar que, a diferencia de MiCA, el MAR forma parte de una serie de actos legislativos, uno de los cuales, la CSMAD, sigue vigente. Como su nombre indica, la CSMAD instó a los Estados miembros a establecer un marco uniforme de sanciones penales para el abuso de mercado. Posteriormente, esto se complementó con definiciones detalladas de las infracciones y sanciones administrativas introducidas por el MAR. Por su parte, MiCA no excluye el derecho de los Estados miembros a establecer sanciones penales, sino que se limita a imponer una lista de sanciones administrativas mínimas de las que deben disponer las autoridades competentes. Si bien MiCA estandariza las sanciones administrativas en toda la UE, permite a los Estados miembros individuales aplicar sanciones penales a su discreción. Las sanciones administrativas de MiCA incluyen:

• Órdenes de restitución de las ganancias obtenidas o de las pérdidas evitadas debido a las infracciones
• Suspensión o revocación de las licencias de CASP
• Prohibiciones temporales o permanentes para las personas con responsabilidades de gestión responsables de las infracciones
• Multas máximas de al menos 5 millones de euros para personas físicas y de hasta 15 millones de euros o el 15 % de la facturación anual para personas jurídicas

Los Estados miembros también pueden facultar a las autoridades locales para superar estas sanciones de referencia, lo que aporta flexibilidad para una aplicación más estricta.

Estructura de supervisión de MiCA y perspectivas futuras

Bajo MiCA, la supervisión europea de los criptoactivos está encabezada por la Autoridad Bancaria Europea (EBA) y la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA), que supervisan a las autoridades nacionales como la Autoridad de los Mercados Financieros de los Países Bajos (AFM) y el Banco Central Neerlandés (DNB). La AFM gestiona las solicitudes de licencia para los Proveedores de Servicios de Criptoactivos (CASP), mientras que el DNB supervisa a los emisores de Tokens referenciados a activos (ART) y Tokens de dinero electrónico (EMT). La EBA y la ESMA garantizan que estos organismos nacionales mantengan estándares uniformes en toda la UE.

El futuro de la regulación de las criptomonedas bajo MiCA

MiCA tiene como objetivo incrementar la protección del inversor y la transparencia, lo que debería ayudar a generar confianza pública en los criptoactivos. Aunque este marco puede elevar las barreras para nuevos proyectos, se espera que la mayor transparencia y los requisitos de responsabilidad civil fomenten un entorno cripto más confiable y estable, tanto para consumidores como para inversores institucionales.

¿Cómo iniciar una empresa de criptomonedas en los Países Bajos?

Si está interesado en ofrecer un nuevo token al mundo, o tal vez prestar servicios relacionados con el comercio de criptomonedas, debe considerar detenidamente la ubicación de su empresa. Ciertamente es posible iniciar un negocio en línea desde literalmente cualquier lugar del mundo, pero algunas ubicaciones pueden brindarle un impulso adicional para comenzar su empresa de manera profesional. Los Países Bajos son una ubicación fantástica para cualquier negocio, gracias a su ubicación estratégica, su espíritu altamente innovador y su ambiente de bienvenida para los empresarios extranjeros. El país figura constantemente en las primeras posiciones de numerosos índices empresariales de renombre internacional. Muchas otras multinacionales ya han establecido sedes o filiales aquí, como Google, Panasonic y Nike, por nombrar solo algunas.

Tenga en cuenta que, si establece su empresa aquí, también estará bajo el ámbito de aplicación de MiCA. Sin embargo, si planea llevar a cabo sus actividades comerciales de manera legal, esto no debería suponer problema alguno. Al fin y al cabo, estas regulaciones se han creado para protegerlo a usted y a todas las demás partes involucradas. Intercompany Solutions puede guiarlo a lo largo de todo el proceso de constitución de la empresa y la solicitud de cualquier permiso que pueda necesitar. Todo lo que necesitamos de su parte son algunos documentos generales, tales como:

• Un documento de identificación válido
• Los nombres completos y direcciones de todos los (futuros) accionistas
• Una dirección de registro válida en los Países Bajos para su empresa
• Un nombre preferido para la empresa
• Posiblemente un poder legal, si desea que constituyamos su empresa de forma remota
• Todos los documentos necesarios para solicitar un permiso ante la AFM

Una vez que recibimos todos los documentos, los revisamos y le informamos si falta algo. Si tenemos todo lo necesario, concertamos una cita con un notario para constituir su empresa en los Países Bajos. En este punto, también deberá depositar el capital social. Una vez que todo esto esté listo y gestionado, registramos su empresa en el Registro Mercantil neerlandés y usted recibe sus números de registro y de IVA. Podrá comenzar sus actividades comerciales casi de inmediato. Este proceso suele demorar solo unos pocos días hábiles, por lo que no tendrá que esperar mucho.

Los servicios que podemos ofrecerle

Intercompany Solutions ha asistido a cientos de empresarios extranjeros de más de 50 nacionalidades diferentes. Nuestros clientes van desde pequeñas startups unipersonales hasta corporaciones multinacionales, y todo lo demás. Nuestros procesos están dirigidos a emprendedores extranjeros y, por lo tanto, conocemos las formas más prácticas de ayudarle con el registro de su empresa. Podemos asistirlo con el paquete completo de registro de empresas en los Países Bajos:

• Constitución de empresas en los Países Bajos
• Solicitud de número de IVA o EORI
• Solicitud de diversos permisos
• Asistencia para startups
• Servicios administrativos
• Servicios secretariales
• Asistencia legal
• Servicios fiscales y contables
• Asesoramiento empresarial general

Mejoramos constantemente nuestros estándares de calidad para ofrecer de forma continua servicios impecables.

Intercompany Solutions le ayuda a constituir su empresa cripto neerlandesa

Con muchos años de experiencia profesional en el campo de la constitución de empresas en los Países Bajos, contamos con lo necesario para establecer una empresa potencialmente exitosa para usted en un plazo de tiempo muy breve. Le informamos que el procedimiento podría tardar un poco más si también necesita permisos. Si ya sabe lo que quiere y conoce los permisos que necesita, le recomendamos encarecidamente que nos contacte directamente. Así podremos iniciar el procedimiento de solicitud de permiso antes de constituir su empresa neerlandesa. Si aún no está seguro de qué servicios y permisos necesitará, no dude en contactarnos en cualquier momento para obtener más información y asesoramiento personalizado. Siempre haremos todo lo que esté a nuestro alcance para asistirlo de la mejor manera posible.

Fuentes

• AFM - Autoridad de los Mercados Financieros de los Países Bajos
• De Nederlandsche Bank (DNB)
• Wet inkomstenbelasting 2001 (wetten.overheid.nl)
• Officiele bekendmakingen - Boletín oficial del gobierno neerlandés
• PwC Países Bajos - publicaciones y análisis fiscales
• Hoge Raad 2025, criptoactivos en box 3 (ECLI:NL:HR:2025:683)
• Hoge Raad 2021, comercio y minería de bitcoin a efectos del IVA (ECLI:NL:HR:2021:294)
• De Brauw Blackstone Westbroek - análisis legales
• Tribunal de Justicia de la UE, Hedqvist sobre intercambio de bitcoin e IVA (C-264/14)
• Belastingdienst - IVA para empresarios extranjeros