Réglementation crypto : Que signifie MiCA pour les projets de crypto-monnaie ? - Partie II

Intercompany Solutions a assisté des milliers d'entrepreneurs et d'investisseurs étrangers dans la création d'une entreprise néerlandaise au cours des dernières années. À cet égard, nous constatons une augmentation du nombre d'entrepreneurs en ligne souhaitant s'implanter aux Pays-Bas. Certaines de ces personnes sont en effet impliquées dans le commerce de crypto-monnaies, ce qui n'est pas vraiment une surprise au vu du succès continu de nombreux actifs cryptographiques. Si vous souhaitez créer une société néerlandaise impliquée dans le commerce d'actifs cryptographiques, nous pouvons vous accompagner à chaque étape du processus. Nous ne nous contenterons pas d'incorporer votre société et de l'enregistrer auprès de la Chambre de commerce néerlandaise, nous pouvons également veiller à ce que vous disposiez de tous les permis nécessaires pour pouvoir exercer vos activités.

Comme vous le lirez dans l'article ci-dessous, les entreprises impliquées dans le commerce d'actifs cryptographiques et l'ensemble des différents services liés à ce commerce seront réglementées par le règlement sur les marchés d'actifs cryptographiques, également souvent abrégé sous le nom de MiCA. Il s'agit d'un cadre réglementaire européen qui sera opérationnel dans tous les États membres de l'Union européenne (UE). Sachez donc que vous devrez également vous conformer aux règles et réglementations figurant dans le document si vous possédez une entreprise de crypto-actifs dans l'un des États membres, ou si vous prévoyez d'en créer une dans un avenir proche. Soyez assuré qu'Intercompany Solutions peut vous aider pour toute question qui pourrait survenir à la suite de ce nouveau cadre réglementaire. N'hésitez pas à contactez-nous dès que possible, et nous chercherons ensemble la solution la plus optimale.

Ce que nous avons déjà abordé concernant MiCA

Nous avons déjà publié un article sur MiCA et ses principes fondamentaux, vous pouvez consulter l'article via ce lien. Dans cet article, nous avons discuté de MiCA et de ses objectifs, de la raison pour laquelle il a été rédigé à l'origine, des exigences légales de MiCA et de la durée de la période de transition. Nous avons également abordé les 3 principales exigences pour les entreprises proposant des actifs cryptographiques, les responsabilités supplémentaires et les exceptions. Dans cet article, nous vous fournirons des informations plus approfondies sur MiCA, et plus particulièrement sur les prestataires de services sur actifs cryptographiques (CASP). Nous vous expliquerons également la manière dont vous pouvez obtenir un permis, nous apporterons un éclairage sur les définitions et les termes, les avantages généraux de MiCA et les moyens par lesquels les abus de marché seront évités.

Quand MiCA entre-t-il en vigueur ?

MiCA est officiellement entré en vigueur le 30 juin 2023. Toutefois, son application intégrale ne prendra pas effet immédiatement. Vous trouverez ci-dessous quelques dates clés qui ont déjà été fixées :

• 30 juin 2024 : Les règles concernant les émetteurs de stablecoins commencent à s'appliquer officiellement
• 30 décembre 2024 : Toutes les autres règles s'appliqueront, y compris celles destinées aux émetteurs d'actifs cryptographiques autres que les ART/EMT, aux prestataires de services sur actifs cryptographiques (CASP), ainsi que la prévention des abus de marché

Une période de transition de 18 mois s'applique à différents sujets sous MiCA. Aux Pays-Bas, le législateur prévoit de prolonger de 6 mois la période de transition pour les CASP qui sont enregistrés en vertu de la cinquième directive anti-blanchiment (AMLD5) auprès de la Banque centrale néerlandaise (DNB). Cela permettrait à ces CASP de continuer à offrir leurs services jusqu'au 1er juillet 2025 au plus tard.

Quelles sont les parties crypto mentionnées dans MiCA ?

Il est essentiel pour les émetteurs de jetons et les prestataires de services crypto de comprendre les implications juridiques du règlement MiCA afin de rester compétitifs sur le marché des crypto-actifs. Il est donc judicieux de faire des recherches et de connaître par cœur toutes les dates importantes et les changements à venir. Si vous ne respectez pas ces réglementations, vous risquez de devoir faire face à des situations périlleuses et même de perdre tout ce que vous avez construit. Assurez-vous donc de savoir ce que MiCA implique et quand vous devrez apporter les modifications nécessaires. Ci-dessous, nous présentons les types d'entreprises qui seront réglementées par MiCA.

Quelles entreprises sont réglementées par MiCA ?

MiCA s'applique tant aux entreprises basées dans l'UE qu'aux entreprises hors UE qui exercent des activités ou fournissent des services au sein de l'UE. Il réglemente les personnes physiques ou morales qui offrent des actifs cryptographiques au public ou qui demandent leur admission à la négociation, ainsi que les prestataires de services sur actifs cryptographiques (CASP). Les chapitres 3 et 4 du règlement traitent des critères permettant de classer les entreprises en tant que fournisseurs d'actifs cryptographiques ou CASP. L'AFM (Autorité néerlandaise des marchés financiers) est chargée de surveiller les prestataires de services sur actifs cryptographiques. À compter du 30 décembre 2024, ces prestataires de services doivent détenir une licence accordée par l'AFM ou une autre autorité de surveillance européenne pour pouvoir continuer à offrir leurs services. Il s'agit principalement du changement le plus important.

D'ici le 30 juin 2025, les prestataires de services enregistrés auprès de la Banque centrale néerlandaise (DNB) devront également obtenir une licence auprès de l'AFM ou d'une autre autorité de surveillance européenne. En tant qu'organe de surveillance, l'AFM traite les demandes de licence pour les CASP (article 63 de MiCA) et les notifications d'autres institutions financières (article 60 de MiCA). Les acteurs du marché peuvent commencer à soumettre des demandes de licence CASP ou des notifications à l'AFM à partir du 22 avril 2024, l'approbation leur permettant de fonctionner à partir du 30 décembre 2024.

Que sont les prestataires de services sur actifs cryptographiques (CASP) ?

Vous vous demandez peut-être ce qu'est un CASP si vous êtes relativement nouveau dans le commerce des crypto-monnaies. Les Crypto-Asset Service Providers (CASP) sont des entreprises qui facilitent la gestion, le commerce ou la conservation d'actifs cryptographiques pour les utilisateurs. Ces prestataires jouent un rôle critique dans l'écosystème des crypto-monnaies en offrant des services tels que des portefeuilles (wallets), des plateformes d'échange, des services de paiement et plus encore. Les exemples de CASP bien connus incluent (sans s'y limiter) :

• Blockchain.com (basé au Luxembourg), un fournisseur de portefeuille virtuel de crypto-monnaie qui facilite environ un quart de toutes les transactions mondiales en Bitcoin
• Bitpanda (basé en Autriche), une plateforme d'échange de devises qui permet aux utilisateurs d'acheter et de vendre des actifs cryptographiques, tout en offrant des services de paiement
• Bitstamp (basé au Luxembourg), une plateforme de trading qui permet aux utilisateurs de convertir des monnaies fiat en crypto-monnaies et inversement. Elle fournit également aux clients institutionnels de la liquidité, l'exécution d'ordres et des flux de données en temps réel, permettant aux banques, intermédiaires et entreprises fintech de proposer des services de trading de crypto-actifs

Ces types d'entreprises sont réglementés par les dispositions de MiCA relatives aux CASP, qui définissent les exigences réglementaires qu'elles doivent suivre pour opérer dans l'UE. Si vous entrez dans le champ d'application de ces réglementations, veillez à savoir ce que vous devez faire afin de vous conformer aux exigences du cadre réglementaire.

Informations plus détaillées sur les prestataires de services sur actifs cryptographiques

MiCA définit les actifs cryptographiques comme "une représentation numérique d'une valeur ou d'un droit pouvant être transféré et stocké électroniquement, au moyen de la technologie des registres distribués (DLT) ou d'une technologie similaire."

Un service sur actifs cryptographiques désigne les services et activités suivants liés aux actifs cryptographiques :

1. La conservation et l'administration d'actifs cryptographiques pour le compte de clients
2. L'exploitation d'une plateforme de négociation d'actifs cryptographiques
3. L'échange d'actifs cryptographiques contre des fonds
4. L'échange d'actifs cryptographiques contre d'autres actifs cryptographiques
5. L'exécution d'ordres sur actifs cryptographiques pour le compte de clients
6. Le placement d'actifs cryptographiques
7. La réception et la transmission d'ordres sur actifs cryptographiques pour le compte de clients
8. Le conseil en actifs cryptographiques
9. La gestion de portefeuille d'actifs cryptographiques
10. La fourniture de services de transfert d'actifs cryptographiques pour le compte de clients

Une personne ne peut fournir des services sur actifs cryptographiques au sein de l'Union européenne que si elle :

1. Est une personne morale ou une autre entreprise autorisée en tant que prestataire de services sur actifs cryptographiques en vertu de l'article 63, ou
2. Est un établissement de crédit, un dépositaire central de titres, une entreprise d'investissement, un opérateur de marché, un établissement de monnaie électronique, une société de gestion d'OPCVM ou un AIFM autorisé à fournir des services sur actifs cryptographiques en vertu de l'article 60

Pour toute question concernant la surveillance des produits et services crypto, vous pouvez contacter l'AFM ou contacter Intercompany Solutions pour obtenir des conseils personnalisés.

Aperçu de la procédure d'autorisation pour les CASP

Les prestataires de services sur actifs cryptographiques (CASP) jouent un rôle crucial dans le secteur crypto en offrant des services tels que la conservation d'actifs numériques, l'exploitation de plateformes de trading crypto, la fourniture de services de transfert et l'offre de conseils en investissement ou de gestion de patrimoine sur des produits basés sur la blockchain. Ils fournissent fondamentalement une variété de services liés aux crypto-actifs. En raison du rôle central qu'ils jouent, les CASP sont considérés comme les "gardiens" des marchés crypto. En vertu de MiCA, les CASP sont tenus d'obtenir une licence pour opérer légalement au sein de l'Union européenne. Pour obtenir cette licence, les CASP doivent répondre aux critères clés suivants :

1. Critères concernant leur statut d'entité juridique. Les CASP doivent être enregistrés en tant qu'entité juridique avec des bureaux dans au moins un État membre de l'UE. C'est également l'une des principales exigences mentionnées dans MiCA pour toutes les entreprises liées au secteur crypto, comme nous l'avons mentionné dans le premier article sur MiCA.
2. Les exigences relatives à la demande. Les CASP doivent soumettre une demande démontrant :

Capital suffisant

La preuve de ressources financières adéquates.

Bonne gouvernance

Des dispositions qui empêchent la manipulation et les abus de marché.

Systèmes de contrôle interne

Des systèmes permettant de garantir que les services sont fournis d'une manière qui donne la priorité aux intérêts des clients.

Une fois agréés, les CASP bénéficieront des droits de passeport européen, ce qui signifie que leur licence est valable dans toute l'UE, leur permettant de proposer des services dans tous les États membres de l'UE sans avoir besoin d'autorisations supplémentaires. Cela garantit que les CASP peuvent opérer de manière plus efficace et cohérente à travers l'Union européenne. Et cela protège le consommateur contre les individus qui souhaiteraient voler son argent ; l'une des raisons majeures pour lesquelles MiCA a été créé. Nous détaillons ces 3 exigences ci-dessous pour votre commodité.

Exigences de capital pour les CASP sous MiCA

Un changement significatif introduit par MiCA est la mise en œuvre d'exigences financières prudentielles pour les prestataires de services sur actifs cryptographiques (CASP). Ces exigences sont conçues pour garantir que les CASP conservent des fonds propres suffisants pour absorber les pertes potentielles, renforçant ainsi la protection des investisseurs et la stabilité financière. Les exigences de capital pour les CASP sont définies par les autorités nationales compétentes (ANC) et comprennent les éléments suivants :

Capital minimum

Les CASP doivent disposer d'un montant minimum de capital, qui peut varier de 50 000 € à 150 000 € selon le type de service fourni, comme indiqué à l'annexe IV

Calcul basé sur les frais d'exploitation

Alternativement, les CASP doivent maintenir un capital égal au quart de leurs frais généraux fixes de l'année précédente (par exemple, loyers des bureaux, salaires du personnel), le montant le plus élevé étant retenu

Les CASP doivent également veiller à ce que leurs fonds propres soient séparés des actifs des investisseurs et répondent à des normes spécifiques. Ce capital peut comprendre :

• Le capital de fonds propres de base de catégorie 1, tel que le capital social et les prêts subordonnés
• Des polices d'assurance, couvrant par exemple des risques tels que la perte de documents, les déclarations inexactes, les erreurs, le manquement aux obligations et la négligence dans la sauvegarde des fonds d'actifs cryptographiques

L'objectif de ces mesures est de protéger les investisseurs et d'assurer la stabilité du système financier, en particulier lors des ralentissements économiques. En exigeant des CASP qu'ils disposent d'un capital suffisant, la réglementation garantit que ces entités peuvent absorber les pertes d'exploitation et continuer à honorer les retraits des investisseurs, même dans des conditions de marché difficiles.

Exigences organisationnelles pour les CASP sous MiCA

En plus de devoir disposer d'un certain niveau de réserves de capital, les CASP sont tenus de respecter des normes organisationnelles pour garantir une gouvernance saine et la protection des investisseurs. Cela apporte aux acheteurs et aux investisseurs une confiance et un professionnalisme indispensables. Ces exigences comprennent :

1. Nomination d'un organe d'administration

Les CASP doivent nommer un organe d'administration jouissant d'une honnêteté suffisante, de qualifications professionnelles et d'une expérience adéquate pour accomplir ses tâches efficacement. Cela garantit une gestion et une surveillance compétentes de l'entreprise

2. Honorabilité des actionnaires

Les actionnaires détenant des participations qualifiées doivent prouver leur bonne réputation et l'absence d'antécédents de délits financiers, tels que le blanchiment d'argent ou le financement du terrorisme. Cela garantit que les personnes exerçant un contrôle significatif sur les CASP sont dignes de confiance et conformes aux réglementations financières

3. Plan de continuité des activités

Les CASP doivent établir un plan de continuité des activités pour préserver la continuité des services en cas de perturbations externes. Ce plan doit garantir que des systèmes et des procédures sont en place pour maintenir la confidentialité des informations sensibles, même dans les scénarios les plus défavorables

4. Conservation des documents

Les CASP doivent conserver des registres détaillés de tous les ordres et transactions. Ces registres doivent être facilement accessibles aux autorités nationales compétentes (ANC), leur permettant de surveiller et de superviser efficacement les opérations du prestataire

5. Détection des abus de marché

Les CASP doivent mettre en œuvre des mesures pour surveiller et détecter les cas d'abus de marché par les clients. Cela peut inclure :

• Promouvoir la compréhension de ce qui constitue une manipulation et un abus de marché en mettant en œuvre des politiques éducatives
• Déployer des outils automatisés relevant du champ des systèmes de surveillance du marché pour suivre les schémas de négociation anormaux, tels que les mouvements de prix et les anomalies de volume de négociation. Ces systèmes doivent être ajustés pour tenir compte de la volatilité spécifique des marchés crypto afin d'assurer un suivi pratique et précis

Ces normes organisationnelles sont conçues pour promouvoir la transparence, la responsabilité et l'intégrité dans le secteur des services sur actifs cryptographiques, renforçant ainsi la stabilité du marché et la confiance des investisseurs, ce qui rendra le marché plus fiable.

Exigences de contrôle interne pour les CASP sous MiCA

En raison de leur rôle de "gardiens" du marché crypto, les prestataires de services sur actifs cryptographiques (CASP) doivent mettre en œuvre des contrôles internes solides pour protéger à la fois l'intégrité du système financier et les intérêts de leurs clients. MiCA définit plusieurs exigences pour les systèmes de contrôle interne :

1. Protection des données et prévention des abus de marché

Les CASP doivent disposer de systèmes de contrôle interne capables de détecter et de prévenir l'utilisation abusive d'informations sensibles sur les clients, en particulier celles liées aux ordres de paiement automatiques. Cela est essentiel pour éviter les abus de marché ou les manipulations de marché par toute personne ayant accès à des données sensibles, y compris les employés

2. Gestion des conflits d'intérêts

Les CASP doivent prendre des mesures pour s'assurer qu'il n'y a pas de conflits d'intérêts entre :

• Les actionnaires, les dirigeants et le personnel
• Les différents clients. Cela nécessite l'établissement de politiques et de procédures pour gérer et éviter toute situation où les intérêts personnels d'un individu entrent en conflit avec ses devoirs professionnels

3. Comité de surveillance et canaux d'alerte éthique

Les CASP doivent créer un comité de surveillance désigné, chargé de contrôler les conflits d'intérêts et de veiller au respect des règles de MiCA. De plus, ils doivent fournir des canaux internes permettant aux employés et autres parties prenantes de signaler anonymement des problèmes, facilitant ainsi les alertes éthiques sans crainte de représailles

4. Procédures de traitement des réclamations

Les CASP sont tenus de mettre en place et de maintenir des procédures claires de traitement des réclamations, accessibles gratuitement aux clients. Ces procédures doivent garantir que les litiges avec les clients sont résolus en interne et de manière efficace, réduisant ainsi le besoin d'intervention judiciaire

5. Communications claires et précises

Toutes les communications destinées au public, en particulier concernant les risques associés à l'achat d'actifs cryptographiques, doivent être claires, précises et non trompeuses. Cela comprend :

• Mises en garde sur les risques : Les informations doivent exposer explicitement les risques liés au commerce d'actifs cryptographiques.
• Transparence des prix : Les CASP doivent également publier leurs politiques tarifaires sur leurs sites web, en détaillant les coûts fixes et la manière dont les coûts variables sont calculés, afin de garantir que les investisseurs soient pleinement informés de tous les frais.

En faisant appliquer ces mesures de contrôle interne, MiCA vise à garantir que les CASP agissent de manière responsable, protègent les intérêts des consommateurs et maintiennent la stabilité globale du marché crypto. Cela créera une base de confiance plus large parmi les investisseurs et les acheteurs, enrichissant le marché et fournissant une base stable pour le commerce.

Demander une autorisation pour offrir des services crypto aux Pays-Bas

Les parties qui cherchent à offrir des services crypto aux Pays-Bas sont fortement incitées à demander une licence auprès de l'AFM (Autorité néerlandaise des marchés financiers), plutôt que de demander un enregistrement auprès de la DNB (Banque centrale néerlandaise). Ce changement vise à éviter le doublement du travail et des coûts pour toutes les parties concernées. Veillez à déposer votre demande à temps, sous peine de vous retrouver dans une situation où vous ne pourrez pas (temporairement) exercer vos activités. Voici quelques points clés à prendre en compte :

1. Il est judicieux d'anticiper votre demande. Il est fortement conseillé aux acteurs de la crypto de soumettre leurs demandes de licence bien à l'avance. Le délai de traitement d'une demande de permis prend généralement au moins 5 mois. Pour s'assurer qu'il n'y ait pas de retards ou de complications, il est crucial de faire sa demande tôt
2. Soyez conscient du risque de doublon en cas d'enregistrement auprès de la DNB. Si des parties demandent par erreur un enregistrement auprès de la DNB après la mi-2024, elles risquent d'encourir des frais de traitement sans obtenir d'enregistrement en 2024
3. Notez la date limite absolue de conformité. Après le 30 décembre 2024 (et le 30 juin 2025 pour certains services), les parties crypto doivent détenir la licence appropriée. Le non-respect de cette obligation peut amener l'AFM à imposer des sanctions, telles que des astreintes ou des amendes

En résumé, il est essentiel pour les prestataires de services crypto de demander une licence auprès de l'AFM à temps pour éviter les problèmes réglementaires et les pénalités.

Quels actifs cryptographiques sont exclus de MiCA ?

MiCA a été créé pour réglementer des actifs cryptographiques auparavant non supervisés. Cependant, certains actifs cryptographiques déjà réglementés par les lois financières existantes sont exclus du cadre de MiCA :

1. Instruments financiers
2. Monnaie électronique
3. Actifs de dépôt (Warehouse Assets)
4. Dépôts structurés
5. Titrisations

Ces actifs sont déjà couverte par d'autres cadres réglementaires. Il existe toutefois une exception : si un jeton qualifie à la fois de monnaie électronique et de jeton de monnaie électronique (EMT), il tombera toujours sous le coup de la réglementation MiCA.

Définitions clés utilisées dans MiCA

Comme tout cadre réglementaire européen, MiCA contient des définitions clés qui s'appliquent à l'ensemble du marché. Il est judicieux de vous tenir informé de ces concepts, afin de savoir à tout moment à quoi vous avez affaire et à quoi vous attendre. Les définitions clés utilisées dans MiCA sont les suivantes :

1. Actif cryptographique (Crypto-Asset)

"Une représentation numérique d'une valeur ou d'un droit pouvant être transféré et stocké électroniquement, au moyen de la technologie des registres distribués ou d'une technologie similaire." 2. Jeton se référant à des actifs (Asset-Referenced Token - ART)

"Un type d'actif cryptographique qui n'est pas un jeton de monnaie électronique et qui vise à conserver une valeur stable en se référant à une autre valeur ou un autre droit, ou à une combinaison de ceux-ci, y compris une ou plusieurs monnaies officielles." 3. Jeton de monnaie électronique (E-Money Token - EMT)

"Un type d'actif cryptographique qui vise à conserver une valeur stable en se référant à la valeur d'une monnaie officielle." 4. Émetteur (Publisher / Issuer)

"La personne physique ou morale ou autre entreprise qui émet les actifs cryptographiques." 5. Offre au public (Offer to the Public)

"Une communication adressée à des personnes, sous quelque forme et par quelque moyen que ce soit, fournissant des informations suffisantes sur les conditions de l'offre et sur les actifs cryptographiques offerts pour permettre à un acquéreur potentiel de décider d'acheter ces actifs cryptographiques." 6. Prestataire de services sur actifs cryptographiques (Crypto-Asset Service Provider)

"La personne morale ou autre entreprise dont l'activité ou la profession consiste à fournir à titre professionnel un ou plusieurs services sur actifs cryptographiques à des tiers, et qui est autorisée à fournir des services sur actifs cryptographiques conformément à l'exigence d'autorisation pour les CASP." 7. Jeton d'utilité (Utility Token)

"Un type d'actif cryptographique destiné uniquement à fournir un accès à un bien ou à un service fourni par son émetteur."

Catégories de jetons sous MiCA

Il existe plusieurs catégories de jetons sous MiCA. Pour votre information, nous avons présenté les trois principales catégories de jetons sur la blockchain. Nous expliquons ci-dessous comment ces jetons s'intègrent dans le cadre de MiCA :

1. Jetons d'utilité (Utility Tokens)

Les jetons d'utilité sont des actifs cryptographiques qui donnent à leur détenteur l'accès ou le droit d'utiliser une plateforme, ou ses biens ou services. Ces jetons sont principalement réglementés sous MiCA pour les actifs cryptographiques qui ne sont pas des stablecoins 2. Jetons de paiement (Payment Tokens)

Les jetons de paiement, également connus sous le nom de stablecoins, sont utilisés pour effectuer des paiements. En raison de leur objectif, il est essentiel que ces jetons maintiennent une valeur stable. MiCA divise les stablecoins en deux catégories : les jetons se référant à des actifs (ART) et les jetons de monnaie électronique (EMT). 3. Jetons d'investissement / Titres (Security Tokens)

Les jetons d'investissement sont des jetons qui qualifient juridiquement de valeurs mobilières ou d'instruments financiers, tels que des actions, des obligations ou des produits dérivés. Ces jetons sont déjà réglementés en tant qu'instruments financiers, ils ne sont donc pas soumis à MiCA.

Quels sont les avantages de MiCA ?

En général, lorsque le gouvernement (qu'il soit national ou supranational) crée de nouvelles directives et règles, l'objectif principal est la protection contre la criminalité et les activités criminelles, et de fournir une base solide pour toute activité mentionnée dans le cadre réglementaire. L'objectif du nouveau cadre réglementaire est également d'offrir des avantages à toutes les parties impliquées dans le commerce, tels que la fiabilité et la stabilité. À cet égard, MiCA offre des avantages aux prestataires, aux utilisateurs et aux autorités :

1. Pour les prestataires :

• Les prestataires passeront moins de temps à chercher des règles différentes pour chaque État membre
• Les prestataires n'ont besoin que d'une seule autorisation pour l'ensemble de l'UE
• Il existe des conditions de concurrence équitables pour tous les prestataires à travers l'UE, sans avantage tiré de réglementations plus souples ou moins chères dans certains États membres

2. Pour les investisseurs :

• MiCA aide à protéger les investisseurs en mettant en œuvre des règles pour prévenir les abus de marché, tels que les escroqueries et les schémas de "pump-and-dump"
• Les investisseurs sont également mieux protégés grâce aux exigences d'information imposées aux prestataires, garantissant ainsi la transparence

3. Pour les régulateurs nationaux :

• Les régulateurs en bénéficient car une licence MiCA est valable dans toute l'UE, de sorte que les États membres n'ont pas besoin d'évaluer chaque entreprise individuellement

Prévention des abus de marché liés aux actifs cryptographiques

MiCA comprend des dispositions visant à prévenir les abus de marché lors de la négociation d'actifs cryptographiques sur des plateformes de trading ou de ceux en attente d'admission. Cela aidera à protéger les investisseurs et les acheteurs contre les escrocs, par exemple. Mais les dispositions visent également la prévention des abus en interne. Le règlement identifie quatre grands types d'abus de marché :

• Les opérations d'initiés
• La manipulation de marché
• La divulgation d'informations privilégiées
• La divulgation illicite d'informations privilégiées

Les violations de ces interdictions peuvent entraîner des sanctions de la part des autorités réglementaires. Pour les personnes morales, la pénalité peut atteindre jusqu'à 15 millions d'euros ou 15 % du chiffre d'affaires annuel. Pour les personnes physiques, les amendes peuvent s'élever jusqu'à 5 millions d'euros.

Sanctions relatives aux abus de marché

Les cadres d'abus de marché pour les instruments financiers et les actifs cryptographiques diffèrent, MiCA étant axé sur des sanctions administratives minimales et le MAR étant complété par des sanctions pénales dans le cadre de la directive sur les abus de marché (CSMAD). Ici, il est important de noter que, contrairement à MiCA, le MAR fait partie d'une série d'actes législatifs dont l'un, la directive sur les abus de marché (CSMAD), est toujours en vigueur. Comme son nom l'indique, la CSMAD appelait les États membres à établir un cadre standard de sanctions pénales pour les abus de marché. Cela a ensuite été complété par des définitions détaillées des violations et des sanctions administratives introduites par le MAR. MiCA, d'autre part, n'exclut pas le droit des États membres de prévoir des sanctions pénales, mais impose simplement une liste de sanctions administratives minimales qui doivent être à la disposition des autorités compétentes. Bien que MiCA harmonise les sanctions administratives à travers l'UE, il permet aux différents États membres d'appliquer des sanctions pénales à leur discrétion. Les sanctions administratives de MiCA comprennent :

• L'injonction de restituer les profits réalisés ou les pertes évitées en raison des violations
• La suspension ou le retrait des licences CASP
• L'interdiction temporaire ou définitive pour les dirigeants responsables des violations
• Des amendes maximales d'au moins 5 millions d'euros pour les personnes physiques et jusqu'à 15 millions d'euros ou 15 % du chiffre d'affaires annuel pour les personnes morales

Les États membres peuvent également habiliter les autorités locales à dépasser ces sanctions de référence, offrant ainsi une souplesse pour une application plus stricte.

Structure de surveillance de MiCA et perspectives d'avenir

Sous MiCA, la surveillance européenne des actifs cryptographiques est dirigée par l'Autorité bancaire européenne (ABE / EBA) et l'Autorité européenne des marchés financiers (AEMF / ESMA), qui supervisent les autorités nationales telles que l'Autorité néerlandaise des marchés financiers (AFM) et la Banque centrale néerlandaise (DNB). L'AFM traite les demandes de licence pour les prestataires de services sur actifs cryptographiques (CASP), tandis que la DNB surveille les émetteurs de jetons se référant à des actifs (ART) et de jetons de monnaie électronique (EMT). L'EBA et l'ESMA veillent à ce que ces organismes nationaux maintiennent des normes cohérentes à travers l'UE.

L'avenir de la réglementation crypto sous MiCA

MiCA vise à accroître la protection des investisseurs et la transparence, ce qui devrait aider à renforcer la confiance du public dans les actifs cryptographiques. Bien que ce cadre puisse élever des barrières à l'entrée pour les nouveaux projets, la transparence accrue et les exigences de responsabilité civile devraient favoriser un environnement crypto plus fiable et plus stable, tant pour les consommateurs que pour les investisseurs institutionnels.

Comment créer une entreprise crypto néerlandaise ?

Si vous souhaitez proposer un nouveau jeton au monde entier, ou peut-être offrir des services liés au trading de crypto-monnaies, vous devez choisir l'emplacement de votre entreprise avec soin. Il est en effet possible de démarrer une entreprise en ligne depuis littéralement n'importe où dans le monde, mais certains emplacements peuvent vous donner un coup de pouce supplémentaire pour lancer votre entreprise de manière professionnelle. Les Pays-Bas sont un emplacement fantastique pour toute entreprise, grâce à leur position stratégique, leur esprit très innovant et leur atmosphère accueillante envers les entrepreneurs étrangers. Le pays est constamment classé aux premières places de nombreux indices d'affaires de renommée internationale. De nombreuses autres multinationales y ont déjà établi leur siège social ou leurs filiales, telles que Google, Panasonic et Nike, pour n'en citer que quelques-unes.

Notez que si vous établissez votre entreprise ici, vous ferez également partie du champ d'application de MiCA. Toutefois, si vous prévoyez d'exercer vos activités en toute légalité, cela ne devrait poser aucun problème. Après tout, ces réglementations ont été créées pour vous protéger, vous et toutes les autres parties impliquées. Intercompany Solutions peut vous guider tout au long du processus de création d'entreprise et de demande des permis dont vous pourriez avoir besoin. Tout ce dont nous avons besoin de votre part, ce sont quelques documents généraux, tels que les suivants :

• Une pièce d'identité valide
• Les noms complets et adresses de tous les (futurs) actionnaires
• Une adresse d'enregistrement valide aux Pays-Bas pour votre entreprise
• Un nom de société préféré
• Éventuellement une procuration, si vous souhaitez que nous établissions votre société à distance
• Tous les documents nécessaires pour demander un permis auprès de l'AFM

Une fois tous les documents reçus, nous les vérifions et vous informons s'il manque encore quelque chose. Si nous avons tout ce dont nous avons besoin, nous prenons rendez-vous avec un notaire pour incorporer votre entreprise aux Pays-Bas. Vous devrez également déposer le capital social à ce stade. Une fois que tout cela est fait et réglé, nous enregistrons votre société au registre du commerce néerlandais et vous recevez vos numéros d'enregistrement et de TVA. Vous pouvez démarrer vos activités commerciales presque immédiatement. Ce processus ne devrait prendre que quelques jours ouvrables, vous n'aurez donc pas à attendre longtemps.

Les services que nous pouvons vous offrir

Intercompany Solutions a assisté des centaines d'entrepreneurs étrangers de plus de 50 nationalités différentes. Nos clients vont des petites startups individuelles aux sociétés multinationales, et tout ce qui se trouve entre les deux. Nos processus sont orientés vers les entrepreneurs étrangers et, à ce titre, nous connaissons les moyens les plus pratiques de vous aider lors de l'enregistrement de votre entreprise. Nous pouvons vous aider avec le package complet d'enregistrement de société aux Pays-Bas :

• Création d'entreprise aux Pays-Bas
• Demande de numéro de TVA ou EORI
• Demande de divers permis
• Assistance au démarrage (startup)
• Services administratifs
• Services de secrétariat
• Assistance juridique
• Services fiscaux et comptables
• Conseils généraux aux entreprises

Nous améliorons constamment nos normes de qualité pour fournir continuellement des services impeccables.

Intercompany Solutions vous aide à créer votre entreprise crypto néerlandaise

Forts de nombreuses années d'expertise professionnelle dans le domaine de la création d'entreprises aux Pays-Bas, nous avons tout ce qu'il faut pour vous créer une entreprise à fort potentiel de réussite dans un délai très court. Sachez toutefois que la procédure peut prendre un peu plus de temps si vous avez également besoin de permis. Si vous savez déjà ce que vous voulez et quels permis sont nécessaires, nous vous conseillons vivement de nous contacter directement. Nous pourrons alors entamer la procédure de demande de permis avant de créer votre entreprise néerlandaise. Si vous n'êtes pas encore sûr des services et des permis dont vous aurez besoin, n'hésitez pas à nous contacter à tout moment pour obtenir plus d'informations et des conseils personnalisés. Nous ferons toujours tout ce qui est en notre pouvoir pour vous aider de la meilleure manière possible.

Sources

• AFM - Autorité néerlandaise des marchés financiers
• De Nederlandsche Bank (DNB)
• Wet inkomstenbelasting 2001 (wetten.overheid.nl)
• Officiele bekendmakingen - Journal officiel du gouvernement néerlandais
• PwC Netherlands - publications et analyses fiscales
• Hoge Raad 2025, actifs cryptographiques dans le box 3 (ECLI:NL:HR:2025:683)
• Hoge Raad 2021, trading et minage de bitcoins pour la TVA (ECLI:NL:HR:2021:294)
• De Brauw Blackstone Westbroek - analyses juridiques
• Cour de justice de l'UE, Hedqvist sur l'échange de bitcoins et la TVA (C-264/14)
• Belastingdienst - TVA pour les entrepreneurs étrangers