Expertise - Fusions & Acquisitions | Intercompany Solutions

Bien que nous ayons de nombreux clients qui souhaitent créer une nouvelle entreprise aux Pays-Bas, nous travaillons également avec des sociétés déjà établies. Dans de nombreux cas, il peut être rentable de développer votre entreprise soit en fusionnant avec une autre société ou entreprise, soit en acquérant une entreprise florissante déjà existante dans votre secteur. Si cette entreprise se trouve dans un pays différent du vôtre, vous pourrez peut-être bénéficier de plusieurs facteurs tels que les ressources et le réseau d'affaires de ce nouveau pays. Actuellement, le nombre de fusions augmente rapidement aux Pays-Bas.

En 2021, 892 fusions et acquisitions ont été signalées au Conseil économique et social (SER). Cela représente une augmentation impressionnante de 41 % par rapport à 2020, année où l'on comptait un total de 633 fusions. Jamais auparavant il n'y avait eu autant de fusions et d'acquisitions qu'en 2021. Le Covid a probablement joué un rôle à cet égard. Les fusions constituent une stratégie de survie importante pour les entreprises en difficulté, et un certain nombre de fusions auparavant mises en attente se sont concrétisées l'année dernière. [1] Il est important de connaître tous les différents types de fusions afin de choisir la meilleure marche à suivre pour votre entreprise. Quels types de fusions pouvons-nous distinguer et quelles en sont les diverses conséquences ? Nous répondrons à ces questions dans cet article et vous fournirons toutes les informations nécessaires pour prendre une décision éclairée.

Que sont exactement les fusions et acquisitions ?

Les fusions et acquisitions constituent un terme généralement connu qui décrit concrètement la consolidation d'entreprises et/ou d'actifs. Cela se réalise par le biais de divers types de transactions financières, telles que les acquisitions, les fusions, les offres publiques d'achat, les consolidations, l'achat d'actifs ou encore les rachats par la direction. Le terme fusions et acquisitions peut également désigner les départements au sein des institutions financières qui traitent d'activités connexes. Veillez à garder à l'esprit que les deux termes sont parfois utilisés de manière interchangeable, bien qu'ils aient une signification très différente. Lorsque nous parlons d'une fusion, nous entendons par là que deux entreprises ou plus fusionnent et forment ainsi une nouvelle entité juridique sous un nom unique. Lorsque nous parlons d'acquisitions, il s'agit d'une entreprise qui en rachète une autre. Plus loin dans cet article, nous aborderons ces différences en détail.

Pourquoi choisir une entreprise néerlandaise ?

Les Pays-Bas sont un pays parfait pour les start-ups tout comme pour les entrepreneurs déjà établis. Avec un marché des affaires très dynamique et vivant, une excellente infrastructure et de nombreuses options de collaboration intéressantes, vous êtes certain d'y réussir si vous êtes prêt à travailler dur. Il existe également un marché très actif pour les fusions et acquisitions, offrant de nombreuses possibilités aux entreprises cibles néerlandaises et étrangères. L'atmosphère aux Pays-Bas est particulièrement adaptée aux entrepreneurs et offre de nombreuses perspectives de croissance et d'expansion. Le régime des sociétés holdings aux Pays-Bas étant très efficient et efficace, les holdings néerlandaises sont souvent impliquées dans de nombreuses grandes fusions et acquisitions internationales. Parfois en tant qu'acheteurs, parfois en tant que vendeurs, et dans certains cas même des deux côtés. C'est également la raison pour laquelle de nombreux entrepreneurs étrangers y établissent des succursales, car cela leur offre un réseau stable et solide pour développer et faire croître leurs activités.

Les différents types de fusions et acquisitions

Si vous souhaitez évaluer n'importe quel type d'entreprise de manière objective avant d'investir du temps et de l'argent, vous devez toujours observer des sociétés ou entreprises comparables au sein de votre secteur d'activité spécifique en utilisant des indicateurs. Mais avant d'évaluer une entreprise et ses actifs, vous devez vous familiariser avec les nombreuses façons d'acquérir une entreprise ou de fusionner avec elle. Il est donc important d'avoir une vision claire des différentes formes utilisées lors d'une fusion ou d'une acquisition. Vous devez être en mesure de distinguer ces formes, car la structure choisie influe sur des facteurs tels que la nature des conséquences pour le personnel (par exemple, si le personnel aura un nouvel employeur) et la manière dont le processus décisionnel s'effectue.

1. Fusion juridique ou scission

Une fusion signifie que deux entités ou plus vont se regrouper en une seule nouvelle entité juridique. Ainsi, lorsque des parties souhaitent poursuivre leurs activités ensemble au sein d'une unité juridique, elles peuvent décider de fusionner légalement en une seule entité juridique. Cela est rendu possible grâce à la création d'une nouvelle entité juridique dans laquelle les deux parties fusionnantes s'absorbent. Il existe bien sûr d'autres possibilités, comme la fusion par absorption au profit d'une entité receveuse. Cela signifie qu'une entreprise fusionne au sein d'une autre entreprise déjà existante. La conséquence d'une fusion juridique est le transfert de tous les droits et obligations qui incombent aux entités juridiques. Cela s'applique donc également aux employés d'une entreprise, car une fusion peut signifier qu'ils obtiennent un tout nouvel employeur, y compris un nouveau contrat et des conditions de travail différentes. L'opposé d'une fusion juridique est la scission juridique, dans laquelle une unité juridique est divisée en deux ou plusieurs nouvelles unités juridiques.

2. Fusion administrative

Lorsqu'une entreprise ne possède pas d'actions, comme une fondation ou une association, il n'est pas possible de transférer une quelconque forme de contrôle par la vente d'actions. Les fondations, par exemple, n'ont pas d'actionnaires. Dans de tels cas, vous pouvez opter pour une fusion juridique telle que décrite ci-dessus, mais une autre option est la fusion administrative. Dans ce cas, le conseil d'administration de deux ou plusieurs fondations devra être composé des mêmes personnes. De plus, dans certains cas, le conseil de surveillance de ces fondations sera également composé des mêmes personnes. D'un point de vue juridique, les fondations restent des entités distinctes qui emploient séparément du personnel. Néanmoins, le conseil d'administration doit s'efforcer de prendre des décisions identiques pour toutes les fondations concernées. Dans de nombreux cas, une fusion administrative est suivie d'une fusion juridique. Parfois, les comités d'entreprise des fondations concernées travaillent également ensemble, mais ce n'est pas une obligation. Il arrive que le comité d'entreprise d'une fondation souhaite rester indépendant afin de pouvoir représenter adéquatement les intérêts de la fondation.

3. Accord de coopération

Une forme de fusion un peu moins réglementée est l'accord de coopération. Lorsque vous souhaitez combiner des compétences et des connaissances, vous pouvez décider de mener certaines activités en collaboration avec d'autres entrepreneurs ou entreprises. Le contenu de l'accord de coopération est déterminant pour clarifier les conséquences que cette collaboration peut avoir pour les entreprises concernées. Il est possible d'opérer sous votre propre nom, mais vous pouvez également décider de créer ensemble une nouvelle entreprise à terme, ou de fusionner une entreprise dans une autre. Souvent, un accord de coopération constitue une première étape qui peut ensuite être suivie d'une démarche plus définitive basée sur l'une des variantes de fusion mentionnées ci-dessus.

4. Vente des actions d'une entreprise

De nombreuses entreprises ont logé leurs activités commerciales dans une société à responsabilité limitée (BV) ou une société anonyme (NV), au sein d'une structure de holding. Cela offre l'avantage de transférer la propriété économique de l'entreprise par la vente des actions. Il en va de même pour la propriété juridique et le contrôle de cette propriété. La forme la plus simple de rachat d'entreprise est le scénario dans lequel un propriétaire, détenant 100 pour cent des actions, négocie avec un acheteur, ce qui aboutit à un contrat d'achat cédant les actions au nouveau propriétaire. Il existe deux formes particulières de transfert d'actions, que nous détaillons ci-dessous.

4.1 Par offre publique

Cela ne s'applique qu'aux sociétés cotées en bourse. Les règles boursières contiennent toutes sortes de réglementations particulières qui s'appliquent lorsqu'une entreprise souhaite faire une offre sur les actions d'une société cotée. Si vous souhaitez racheter une autre entreprise, il est judicieux de vous informer sur ces règles spécifiques. Il est admis que, lorsqu'il s'agit d'un rachat dit « amical », le comité d'entreprise de toute société dispose d'un droit consultatif. Un rachat amical signifie que l'offre est soutenue par le conseil d'administration de l'entreprise rachetée. Dans le cas d'une offre publique d'achat hostile, où l'offre n'est pas soutenue par la direction de la société cotée, il n'existe aucune règle ni décision prévoyant que l'entrepreneur qui tente de racheter l'entreprise doit solliciter l'avis de son comité d'entreprise.

4.2 Par procédure de vente aux enchères

Lorsque vous choisissez une procédure de vente aux enchères, cela signifie que vous essayez d'intéresser plusieurs parties à l'entreprise et de les faire enchérir sur celle-ci. Cela peut se dérouler en plusieurs tours. Tout d'abord, une liste dite « longlist » est établie avec les parties intéressées autorisées à faire une offre non liante. À partir de cette liste, l'entrepreneur choisit un certain nombre de parties autorisées à consulter encore plus d'informations et invitées à faire une offre ferme : c'est la « shortlist ». Parmi ces offres, une ou parfois plusieurs parties sont ensuite admises aux négociations finales. Une fois ces négociations conclues, il ne reste plus qu'un seul acheteur. L'entreprise conclut alors un accord préalable ou un accord sous conditions avec cet acheteur.

5. Transaction d'actifs

Contrairement à la vente d'actions, dans une transaction d'actifs, l'entreprise ne vend pas ses actions, mais plutôt des activités spécifiques pour lesquelles l'entreprise est connue. Dans cette variante, les employés transférés auront un nouvel employeur : l'entité juridique qui était leur premier employeur ne sera pas transférée. Seuls les actifs seront repris par une autre entité juridique, qui deviendra également le nouvel employeur. Une grande attention devra donc être portée aux conséquences pour le personnel. Il se peut également que l'entreprise pour laquelle le comité d'entreprise a été mis en place cesse d'exister et que ses activités soient intégrées à l'entreprise de l'acheteur. En raison de la complexité de ce type de rachat, le contrat d'achat sera un document beaucoup plus exhaustif qu'un contrat d'achat basé sur la vente d'actions. Cela s'explique par le fait qu'il doit décrire exactement ce qui est transféré, jusqu'au moindre actif en détail, comme les machines, la clientèle, les commandes et les stocks, entre autres éléments possibles. Il doit également décrire les droits et obligations attachés à ces actifs. En outre, le contrat d'achat devra préciser quelles activités seront transférées ainsi que les membres du personnel qui passeront dans la nouvelle entreprise.

6. Procédure d'appel d'offres

Dans les secteurs (semi-)publics, il se déroule ce que l'on appelle une procédure d'appel d'offres. Cela implique que certains projets et travaux sont externalisés à des tiers. Les parties intéressées peuvent alors s'inscrire pour réaliser certaines activités, par exemple certains contrats de services ou de soins. Une partie intéressée qui souhaite participer à un appel d'offres formule une offre ferme pour réaliser certaines activités et doit, avant de déposer effectivement son offre, solliciter l'avis du comité d'entreprise de l'organisation concernant cette offre. Inversement, un entrepreneur qui réalise actuellement les activités faisant l'objet de l'appel d'offres, mais qui décide de ne pas faire de nouvelle offre, devra également demander l'avis du comité d'entreprise, car cela signifie concrètement que ces activités devront être externalisées à quelqu'un d'autre dans les meilleurs délais.

Du fait que la concession passe alors à une autre partie lors de l'appel d'offres, toutes sortes de conséquences ayant un impact direct sur le personnel peuvent survenir. C'est pourquoi de tels changements sont extrêmement importants pour un comité d'entreprise, qui doit donc en être informé. Une variante de ce scénario est le cas où un entrepreneur souhaite externaliser certaines activités. Cela peut concerner n'importe quel domaine, des services de restauration aux tâches de ressources humaines en passant par les activités d'informatique et de technologies (ICT). Cet entrepreneur lance donc un appel d'offres, à l'instar des organismes publics. Les entreprises intéressées peuvent faire une offre sur la base du cahier des charges établi par cet entrepreneur. Il peut être important pour le comité d'entreprise d'être informé très tôt de ce cahier des charges et d'avoir la possibilité d'y proposer des modifications.

7. Privatisation d'une entreprise publique

Une approche un peu plus rigoureuse de la pratique de l'appel d'offres est la privatisation de (tout ou partie d')une organisation publique. Il s'agit d'une forme particulière de transfert qui se produit lorsque le gouvernement décide de transférer à une partie privée une partie des tâches auparavant exécutées par une entité juridique publique. Les entités juridiques publiques qui exécutent de telles tâches sont, par exemple, l'État, une province ou une commune. Il peut parfois être rentable, ou simplement plus efficace, d'externaliser certaines tâches à une entité juridique privée. Cela a toutefois une conséquence assez importante pour les employés. En effet, en raison de la privatisation, les fonctionnaires se verront attribuer le statut de salariés. Dans le cas d'une privatisation, toutes sortes de procédures différentes doivent être mises en place pour concrétiser un tel changement. Le scénario inverse, dans lequel une activité passe des mains du secteur privé au gouvernement, est appelé déprivatisation.

Le rôle de l'ACM néerlandaise

L'Autorité néerlandaise des consommateurs et des marchés (ACM) est un organisme qui veille à une concurrence loyale entre les entreprises et protège les intérêts des consommateurs. [2] Dans le cas de fusions et acquisitions majeures, c'est-à-dire impliquant de grandes entreprises, celles-ci doivent être signalées à l'ACM. Si une fusion ou une acquisition crée une entreprise tellement grande et puissante qu'elle nuit à la concurrence, vous devez prendre en compte le fait que l'ACM n'accordera probablement pas son autorisation. Votre entreprise souhaite-t-elle fusionner avec une autre ou en racheter une ? Vous devez alors le déclarer à l'ACM si :

Les deux entreprises réalisent ensemble un chiffre d'affaires annuel net de plus de 150 millions d'euros dans le monde entier
Au moins 2 des entreprises situées aux Pays-Bas réalisent un chiffre d'affaires annuel net d'au moins 30 millions d'euros

Votre entreprise et la société qui vous intéresse restent-elles en dessous des montants mentionnés ci-dessus ? Vous n'avez alors pas à déclarer la fusion ou l'acquisition à l'ACM. Si vous et votre entreprise dépassez ces seuils de chiffre d'affaires mais ne déclarez pas la fusion ou l'acquisition à l'ACM, cette dernière peut vous imposer une amende. [3]

L'importance de la due diligence

La due diligence (ou audit préalable) est décrite comme un processus juridiquement contraignant au cours duquel vous, en tant qu'acheteur potentiel, évaluez l'actif et le passif de l'entreprise qui vous intéresse. Cela vous garantit de prendre une décision éclairée, plutôt que d'acheter une entreprise ou de fusionner avec elle à l'aveugle. En résumé, la due diligence ressemble à un audit ou à une enquête menée pour confirmer ou réfuter des détails ou des faits concernant un dossier que vous étudiez. Dans le monde financier, avant de conclure une transaction avec d'autres parties, la due diligence consiste à examiner les documents financiers de cette partie afin de savoir à quoi vous vous exposez. Lorsque vous envisagez une fusion ou une acquisition, n'oubliez jamais de réaliser un audit de due diligence. Cela implique de vérifier les aspects financiers, fiscaux, juridiques et commerciaux des tiers concernés. De cette façon, vous êtes en mesure d'obtenir une image très complète de l'entreprise que vous envisagez d'acheter ou avec laquelle vous souhaitez fusionner.

Les fondamentaux de la due diligence à connaître

Lorsque vous choisissez une entreprise avec laquelle fusionner ou qu'acheter, certains facteurs de base peuvent être pris en considération pour réaliser une démarche stratégiquement intelligente. Voici quelques éléments spécifiques à toujours garder à l'esprit lors de l'examen d'autres entreprises :

Il est judicieux d'envisager une coopération avant de franchir une étape importante telle qu'un rachat ou une fusion. De cette manière, vous pouvez déterminer si les autres parties concernées correspondent bien à votre entreprise et à vos idées. De plus, vous partagez les risques et le capital, perdant ainsi moins si la coopération échoue.
Vérifiez toujours les performances passées de l'entreprise et comparez-les à son plan de croissance. Vous pourrez ainsi vérifier si l'entreprise a des objectifs et des ambitions réalistes.
Prévoyez une stratégie de sortie au cas où la fusion ou le rachat échouerait.
Il est prudent de choisir une entreprise proposant des produits et/ou services innovants et prometteurs, de préférence supérieurs à vos produits et/ou services actuels. Cela signifie que votre entreprise bénéficiera d'un élan significatif grâce à la recherche et à la vision de l'autre société. En outre, assurez-vous que les produits affichent un retour sur investissement croissant sur une période de 5 ans, car la plupart des investissements portent leurs fruits après ce délai.
Assurez-vous également d'avoir une stratégie de désinvestissement (harvest strategy) claire pour votre investissement privilégié. Même les idées et les start-ups les plus prometteuses peuvent échouer, en raison de simples changements de politiques gouvernementales, de technologies ou de conditions de marché. Veillez à vous informer sur les technologies et tendances actuelles et soyez prêt à concrétiser vos gains si votre entreprise ne parvient pas à suivre le rythme des changements et des défis.

Intercompany Solutions peut vous accompagner dans la réalisation de la due diligence, vous permettant ainsi d'investir votre temps et votre argent dans une entreprise qui répond à toutes vos attentes.

Que peut faire Intercompany Solutions pour votre entreprise ?

En plus de la due diligence, nous pouvons vous assister et vous conseiller sur de nombreuses autres questions relatives aux fusions et acquisitions ainsi qu'à la création générale d'entreprises néerlandaises. Vous pouvez notamment envisager les sujets suivants :

Prise en charge des conséquences juridiques et fiscales
Optimisation fiscale
Rédaction de conventions fiscales ou de clauses fiscales
Réalisation d'un audit de due diligence pour l'entreprise qui vous intéresse
Mise en œuvre et exécution de tous types de plans d'intéressement de la direction
Structuration du financement pour tout type de transaction
Comptabilité liée à cette même transaction
Gestion de toutes les réorganisations concernant le personnel
Négociation d'accords fiscaux préalables (tax rulings) relatifs aux risques fiscaux identifiés
Montage et mise en place de l'acquisition ou de la fusion privilégiée
Traitement de toutes les questions ou divergences au cours du processus
Support administratif

Nous disposons d'une équipe multidisciplinaire expérimentée composée de professionnels possédant de solides compétences dans les domaines du droit, de la comptabilité, de la fiscalité et des ressources humaines. N'hésitez pas à nous contacter à tout moment pour obtenir des conseils ou un devis clair.

[1] Bien que nous ayons de nombreux clients qui souhaitent

[2] créer une nouvelle entreprise aux Pays-Bas, nous travaillons également avec des sociétés déjà établies. Dans de nombreux cas, il peut être rentable de développer votre

[3] https://www.rijksoverheid.nl/onderwerpen/mededinging/fusies-en-overnames Si cette entreprise se trouve dans un pays différent du vôtre, vous pourrez peut-être bénéficier de plusieurs facteurs tels que les ressources

Formation time	Dutch BV formation completed in 3 to 5 business days
Process	Fully remote setup with step-by-step guidance
Compliance	Expert support for registration, VAT and compliance
Aftercare	Accounting, tax and legal support included
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